El año 2013 se cerraron alrededor de 1500 ventas de empresas en España, un 18% menos que el 2012, que a su vez acumulaba caída desde el año anterior. La falta de confianza, la caída progresiva de las facturaciones, la negativa visión exterior sobre nuestro país y la falta de crédito han provocado que desde el 2008 las operaciones corporativas en España hayan caído casi un 60%.
Sin embargo, desde el pasado verano se ha producido un claro cambio de tendencia y los profesionales del sector vemos que se va acelerando. ¿Por qué?
1. Se había embalsado mucho M&A: Los que tenían que jubilarse son todavía más mayores, los que se pelearon están más peleados y los que tenían que vender por una enfermedad están más graves y muchas empresas van ya por la tercera refinanciación, agotando la paciencia de los bancos. Gran parte de las operaciones que se estaban embalsando han comenzado a fluir gracias a las razones que a continuación comento.
2. Hasta el año pasado, cuando se presentaba una posible compra de empresa española al Consejo de una gran empresa extranjera, la propuesta era rechazada por la imagen de país al borde de la quiebra que hemos llegado a tener. Esto ha cambiado de manera radical y España se ha convertido en el país de moda, aquel donde hay que invertir si se quiere acertar.
3. Entre otras razones porque se ha hecho una reforma laboral que ha convertido nuestro mercado de trabajo en uno de los más flexibles del Euro y porque la competitividad de la empresa española ha crecido de manera sustancial gracias al ejercicio de austeridad realizado durante la crisis. Esto hace nuestro país más atractivo para la inversión extranjera.
4. Y también porque los empresarios españoles están ahora dispuestos a vender a precios razonables. En los años previos a la crisis los propietarios pensaban que sus empresas eran verdaderas joyas y no estaban dispuestos a desprenderse de ellas salvo que recibiesen importes muy superiores a su valor real.
Hoy muchos empresarios han descubierto que sus empresas son frágiles, que en realidad son pequeñas y que compiten contra grupos gigantescos que juegan con otras armas, se financian a otros tipos y tienen una resistencia muy superior. Han visto al vecino empresario o al competidor perderlo todo (hasta su vivienda, porque había garantizado la deuda personalmente) y entienden que puede ser buen momento para materializar todo el valor generado en una vida de trabajo antes de perderlo todo por culpa de un corte de su financiación provocado por la fusión de sus dos cajas «amigas».
5. La caída de la prima de riesgo está permitiendo más financiación para las adquisiciones, pues los bancos no están tan estimulados en destinar su dinero a comprar deuda del Estado que antes daba una magnífica rentabilidad garantizada por Draghi.
6. Los capital riesgo tienen que desinvertir de participadas, pues expira el plazo legal de los fondos que las contienen y hay que cerrarlos y devolver el dinero (el que quede) a los inversores. Ello pondrá más empresas a la venta.
7. Para dinamizar la actividad inversora, el ICO ha creado un megafondo que ayudará a las entidades de capital riesgo a captar fondos y, con ello, invertir en empresas.
Ha vuelto la confianza en España y con ello los inversores extranjeros. Esto es una gran noticia porque las empresas españolas necesitan ganar tamaño, reforzar sus fondos propios con nuevo capital y poder acometer procesos de inversión que generen empleo y riqueza. Ojala este cambio de tendencia venga para quedarse.
Publicado en Expansión . Artículo original aquí.
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