Mergers & Acquisitions, Compraventa de empresas

Las 10 tendencias de las fusiones y adquisiciones en España

5 junio. 2013 Etiquetas: , , , , , 1 comentario

1. Aumentarán las operaciones de compra de empresas en el extranjero, pues el  consumo interno seguirá estancado y las empresas nacionales buscarán otros destinos en economías más dinámicas.

2. La deuda seguirá siendo muy escasa pues se está restringiendo el crédito de manera acelerada, por las superiores exigencias en Core Capital y el progresivo aumento de la morosidad. A consecuencia de esto se pagará con capital o el vendedor dará financiación aceptando pagos aplazados.

3. Sin embargo, a pesar del deterioro de la deuda, crecerá la actividad de M&A en España gracias a la estabilización generalizada de los márgenes tras varios años de caída en ventas y beneficios (esto está permitiendo que haya intersección entre oferta y demanda) y a la necesidad de concentración de los sectores en nuestro país para ganar competitividad.

4. Las operaciones serán intrasectoriales y para preservar el core business. Las empresas seguirán desinvirtiendo en activos no estratégicos para concentrarse en su negocio principal y serán los  industriales quienes comprarán a sus competidores en crisis, porque entienden el negocio y saben gestionarlo.

5. Las entidades de Capital Riesgo reducirán su peso en la actividad de M&A. De hecho va a ser  difícil encontrar inversores para nuevos fondos por el negativo performance de muchas de las operaciones realizadas en los años de expansión y veremos desaparecer que no han  cumplido  objetivos de rentabilidad.

6. Entidades extranjeras vendrán a España a aprovechar oportunidades. España ha pasado a ser uno de los países más idóneos para tomar posiciones en Europa por el castigo sufrido en el EBITDA de sus empresas. A la vez, muchos empresarios españoles han visto la fragilidad de sus empresas y están dispuestos a reforzarlas con ayuda de competidores extranjeros.

7. El perfil de los inversores extranjeros será nuevo y diferente: Los nuevos compradores vendrán de países no habituales: de países emergentes que usarán nuestro país como vía de entrada en Europa o compradores de la propia Europa del Este. Vamos también a recibir más grupos especializados en compra de empresas en crisis.

8. Aumentarán significativamente las operaciones de MBI/MBO lideradas por directivos, pues numerosos directivos con dilatada experiencia profesional  han sido despedidos con indemnizaciones elevadas. La alta formación obtenida en MBAs y su experiencia cualifica a muchos profesionales para tomar las riendas de empresas, por lo que veremos una sustitución de liderazgo dentro del tejido empresarial, especialmente en la pequeña empresa.

9. El sector servicios financieros seguirá viviendo una intensa actividad de M&A en todas sus vertientes. No solo se concentrarán bancos y Cajas, también agencias y sociedades de valores, gestoras de fondos, planes de pensiones, sociedades de renting, tasadoras,…por la necesidad de reforzar los ratios de capital y porque la masa crítica resulta clave en un marco de cada vez mayor regulación y supervisión.

10. La actividad se acelerará cuando Europa tire del crecimiento nacional. La actual crisis del Euro llevará probablemente a una mayor concentración política y económica y hará crecer el M&A intraeuropeo. Los países del centro y norte de Europa se han ido recuperado. Las compañías grandes ya han comenzado a realizar operaciones y esto será seguido por las de tamaño mediano y pequeño. Cuando desaparezca la incertidumbre en Europa se acelerará la actividad de M&A e impactará en España.

1 comentario

Antonio Hdez Marta RESPONDER 19 septiembre. 2013

El mercado de Fusiones y Adquisiciones es uno de los de mayor crecimiento en los últimos años. Se están realizando transacciones cuyo resultado final es normalmente un cambio en el equipo directivo, en el consejo de administración y, en definitiva en la gestión de la empresa. Normalmente están suponiendo la creación de una nueva empresa a través de la adición de los activos y pasivos de las empresas fusionadas u otras operaciones similares de adquisiciones como las “LBO” con la particularidad de que las acciones adquiridas se financian casi totalmente con nueva deuda. Como resultado de una LBO la estructura de Capital de la empresa cambia radicalmente. Son normales proporciones de deuda superiores al 80% o las “MBO” que siendo un caso especial de LBO en que los que se están realizando la oferta de adquisición de acciones son los directivos de la empresa. Así pasan de directivos a directivos–propietarios.

Claramente hay controversias de opiniones, donde las fusiones producen desmoralización en las empresas y una reducción en la productividad. Y otras opiniones que entienden que lejos de ser perjudiciales, mejoran el control y la gestión de los activos, favoreciendo la movilidad de los recursos productivos y mejorando la productividad.

Por ello, España esta lejos de registrar un volumen aceptable de este tipo de operaciones con la realidad de que el consumo interno sigue estancado y las empresas nacionales deberían buscar nuevos destinos, pero es más probable que se produzca a la inversa y empresas extranjeras vengan a España para aprovechar oportunidades.

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