Mergers & Acquisitions, Compraventa de empresas

M&A España: 10 razones del claro cambio

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El año 2013 fue desastroso en España para esa actividad que llamamos M&A (Mergers and Acquisitions). Apenas hubo operaciones de venta de empresas y muchas de las que se cruzaron tuvieron lugar sin desembolso económico.

Como consecuencias, desgraciadamente muchas Firmas de asesoramiento en compraventa de empresas (especialmente aquellas sin llegada internacional) tuvieron que cerrar sus puertas o ser absorbidas por organizaciones de mayor tamaño y con oficinas en el extranjero. Tras seis años consecutivos de caída en el número de transacciones desde aquel pico de 3.200 operaciones corporativas en año 2008, ya no pudieron más.

Sin embargo, tras verano de 2013 se notó ya un claro cambio de tendencia y en 2014 se ha acelerado. ¿Por qué?

1. La foto macro del país ha cambiado: baja el déficit, baja la prima de riesgo y crece el PIB

2. Inversores muy representativos han tomado posiciones en España, como Bill Gates y Soros, realizando un efecto llamada.

3. Hay muchos activos en distress, atractivos para fondos oportunistas y España se ha convertido en el país imán para este tipo de inversores.Los bancos lo están vendiendo todo.

4. Se quedarán con más empresas vía dación en pago y las pondrán también a la venta.

5. La empresa española, gracias a la reforma laboral y al adelgazamiento al que se ha visto sometido, ha ganado en competitividad de una manera radical.

6. El consumo comienza a repuntar, lo que da vida y esperanza al sector de distribución minorista, haciéndolo de nuevo atractivo para adquisiciones.

7. Se ha frenado la brusca caída de facturación en las empresas, lo que ha permitido a los compradores tener mayor perspectiva en las valoraciones.

8. Se había embalsado mucho M&A: los que estaban peleados, lo están todavía más; el que estaba enfermo está más grave y el que estaba en distress va por la tercera o cuarta ronda de refinanciación.

9. El Private Equity, apoyado por el ICO, ha vuelto a resurgir y está siendo capaz de levantar nuevos fondos.

10. Comienza a fluir el crédito para las operaciones, los bancos empiezan de nuevo a prestar.

 

Hay un resurgir claro de las Fusiones y Adquisiciones en España, pero la mayoría de los compradores con dinero son extranjeros. Resulta difícil encontrar inversores locales con capacidad de pagar lo que esperan los empresarios, por lo que para encontrar oferta con bolsillos suficientemente llenos hay que buscar en el exterior.

La buena noticia es que estamos de moda. Dada la necesidad de capital o de tamaño en tantas empresas en nuestro país, conviene aprovechar esta moda, antes de que la volátil atención de los compradores o inversores se dirija a otros destinos.

 

Enrique Quemada, Presidente de ONEtoONE Corporate Finance Group. Artículo publicado en Expansión.com
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