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¿Cómo afectará la crisis del coronavirus a las valoraciones de empresas? – Entrevista con Francisco Duato, Socio de ONEtoONE

Francisco Duato, Socio de ONEtoONE, entrevistado para Capital & Cororate, cuenta cuáles son los cambios que se van a producir en el sector M&A debido a la pandemia, mencionando los sectores más afectados, así como las principales oportunidades para los inversores.

La crisis del COVID-19 ha forzado a muchas compañías a adaptarse a la nueva situación. Según Francisco, la capacidad de innovación y la digitalización hacen visible qué sectores pueden seguir siendo interesantes para los inversores y cuáles no. Aunque aún no se puede evaluar el impacto del COVID-19 en el sector M&A, según los datos actuales las operaciones muestran caídas en el precio de los activos.

El impacto de la crisis en las valoraciones:

Duato primero indica que, como consecuencia de la pandemia, las actividades no esenciales y esenciales sufrieron caídas nunca antes vistas, influyendo negativamente en la valoración de las empresas. Además, no solo esto, si no que los asesores aún no tienen visibilidad sobre la evolución de los precios y valoraciones, ya que todo ello dependerá del efecto de la segunda ola que está comenzando y que se extenderá a otoño.

“El empresario tiene que hacer sus máximos esfuerzos para preservar el valor de su compañía y los asesores en M&A tenemos que agudizar nuestra imaginación para transferir la mayor parte del valor al precio de la transacción”, explica el Socio de ONEtoONE.

La meta de los asesores es encontrar un precio razonable y satisfactorio para el vendedor y el comprador por igual, en esta situación posterior a la primera ola de Coronavirus, este precio puede variar. Sin embargo, si los fundamentos de una empresa eran buenos antes de la pandemia, y lo siguen siendo en el nuevo escenario, esto no debería penalizar la valoración y el precio de la misma.

Cambio en los deals del sector M&A debido a la pandemia

Duato comenta que dependiendo del sector habrá operaciones que se caerán y otras se redefinirán. En sectores afectados vamos a ver muchas fusiones de compañías con apalancamientos operativos altos.

En opinión de nuestro Socio, la parte más difícil del trabajo de los asesores actualmente es cuantificar el impacto de la pandemia en las diferentes empresas. Como solución, hay que enfocarse en el sentido estratégico de las operaciones en lugar de en las finanzas. Las decisiones estratégicas tomadas a partir de ahora van a incidir en cómo la empresa sale de esta situación complicada.

Además, si nos centramos en la toma de decisiones sobre los deals que ya habían comenzado antes de la primera ola de Coronavirus, es un reto jurídico de primer orden, ya que, por una parte, los compradores se protegen con las cláusulas de cambios adversos relevantes (MAC), mientras que por otra, los vendedores quieren mantener el mismo precio previo a la crisis.

La nueva situación ha cambiado el proceso de toma de decisiones de los inversores, señala Duato. Ahora, cuando se buscan oportunidades es importante saber qué sectores son de interés en este nuevo escenario, y, además, no solo hay que tener en cuenta en qué sector opera la compañía, sino también a quién le vende.

¿Qué sectores verán más afectadas sus valoraciones?

Según Francisco, durante la pandemia las grandes empresas de tecnología como Amazon, Google, Apple y Facebook han logrado muy buenos resultados. La tecnología ha permitido la digitalización de las empresas y de los usuarios, lo cual ha sido fundamental en esta crisis.

“Las empresas tecnológicas que sepan hacerlo bien en ciberseguridad, servicios cloud, inteligencia artificial, software colaborativo, internet de las cosas, salud o e-commerce, entre otros, serán claros ganadores. “dice Duato.

Sin embargo, el sector turístico fue el claro perdedor en esta pandemia. Pese a ello, las empresas en este sector tienen un elevado potencial de recuperación, y, debido a esto, los expertos aconsejan mantener estos activos.

Oportunidades del mercado

“El Covid-19, entre otros efectos, ha drenado la liquidez de las compañías. En primera instancia los CFO se han centrado en preservar la caja acudiendo a las líneas de financiación con apoyo oficial, pero las que han sobrevivido a este primer envite tienen ante sí un nuevo reto: la gestión de la solvencia. “, explica Francisco

La liquidez es la capacidad de hacer frente a los pagos a corto plazo y está relacionada con la adecuada gestión de los flujos de caja, mientras que la solvencia es la capacidad de hacer frente a los pagos a largo plazo y está relacionada con la gestión de la estructura financiera de la compañía.

“Aquí los planteamientos suelen variar mucho en función del tamaño de las compañías. Las empresas grandes suelen conocer y manejar bien las distintas alternativas. Sin embargo la pyme española tradicionalmente se ha financiado vía equity, con retención de beneficios, y con deuda bancaria. Este es un momento idóneo para reabrir el debate sobre la conveniencia de diversificar las fuentes de financiación y de valorar las opciones disponibles en el mercado en función de las características concretas de cada compañía. Es momento de superar los miedos a abrir el accionariado a inversores como el private equity, que además de financiación aporta profesionalización y apoyo en la gestión”,reflexiona Francisco.

Por otro lado, nuestro Socio comenta su opinión sobre el papel del M&A en los tiempos actuales y venideros: “Como sabemos el M&A tiene sus tiempos y no suele ser la mejor opción cuando hay que resolver problemas inmediatos.” Sin embargo, indica, “no hacer todas estas reflexiones a tiempo puede llevar a las compañías a situaciones en las que la única opción sea acudir a inversores oportunistas. Con este comentario no quiero desacreditar el trabajo de los fondos con un perfil distress, son una buena opción cuando estamos ante una situación especial o muy deteriorada, pero evitar llegar a ese punto e intentar maniobrar a tiempo es una responsabilidad compartida de todo el equipo directivo.”

Accede al artículo completo de Capital & Corporate aquí.

En ONEtoONE tenemos un amplio conocimiento del sector y de las actividades de compra y venta de empresas ya que hemos participado en más de 1.000 mandatos. Podríamos darle nuestra opinión sobre rangos de valor y otros aspectos de una posible operación corporativa. Si necesitas asesoramiento o estás interesado en la compra venta de empresas contáctanos.

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Valorando Empresas en Mercados Emergentes

Valoración Empresarial en Mercados Emergentes

En nuestro mundo financieramente interconectado donde hay pocas restricciones sobre dónde se pueden llevar a cabo transacciones de fusiones y adquisiciones, uno de los principales desafíos prácticos que enfrenta los inversores y las empresas a la hora de tratar de cerrar transacciones es la valoración de las empresas y los activos en los mercados emergentes.

La valoración de mercados emergentes puede ser difícil debido a varias razones, que incluyen:

Los impulsores clave de ingresos y costos del negocio de una compañía pueden estar altamente expuestos a variables microeconómicas o macroeconómicas que cambian rápidamente.
Puede haber un número limitado de transacciones en un mercado que involucre un activo o tipo de compañía en particular, lo que crea un alto grado de incertidumbre sobre lo que vale un activo o compañía.
Puede haber riesgos en el país, como los riesgos políticos o sociales, que crean una gran incertidumbre sobre cómo cambiará el entorno empresarial en que va a operar una empresa en el futuro.

Estas dificultades a menudo conducen a situaciones donde las compañías o activos están significativamente sobrevaluados o subvalorados, creando expectativas de rendimiento de inversión poco realistas, tensiones entre inversores y empresas que afectan negativamente el desempeño de una compañía y, lo más importante, patrones ineficientes de la colocación y reembolso de capital que en consecuencia pueden restringir el desarrollo de una empresa o el crecimiento económico.

Este artículo define brevemente el concepto de mercado emergente en el contexto de valoración, analiza algunos desafíos y establece pautas que las empresas y los inversores pueden utilizar.

¿Qué es un Mercado Emergente?

Si bien el término «mercado emergente» se usa a menudo como una forma abreviada de referirse a países que están entrando en una fase de crecimiento económico significativo, desde una perspectiva de valoración financiera, el concepto de mercado emergente a menudo no es tan sencillo.

La razón de esto es que cada país está en realidad compuesto por muchos mercados diferentes, y estos mercados están en un constante estado de cambio con algunos mercados en crecimiento, otros en un estado de relativa estabilidad y otros mercados en una fase de declive. Incluso con respecto a los mercados que se encuentran en una fase de deterioro en términos del tamaño total del mercado o los márgenes de ganancia, la aplicación de nuevas tecnologías puede hacer que estos mercados o sub-mercados entren en nuevos períodos de alto crecimiento.

A los efectos de la valoración, es útil identificar tres tipos de mercados emergentes:

El primer tipo de mercado emergente es un país que atraviesa una fase de rápido crecimiento económico. Este es un crecimiento que es significativamente mejor que las tasas de crecimiento históricas y se ha mantenido durante por lo menos varios años. Para proporcionar un ejemplo de un mercado emergente se podría hacer mención de Etiopia. Desde 2002, la tasa de crecimiento anual del PIB de Etiopía ha superado muchas veces el 10%.
El segundo tipo de mercado emergente es un sub-mercado en un mercado económicamente maduro, como Estados Unidos, que actualmente se encuentra en una fase de rápido crecimiento económico a un ritmo mayor de la economía general. Un ejemplo de este tipo de mercado es el mercado de los vehículos ecológicos.
El tercer tipo de mercado emergente es un mercado que es el resultado de la combinación de dos mercados, como el sector financiero y la tecnología, que ha producido el nuevo mercado de fintech.

Desafíos de Valoración en Mercados Emergentes

Valorar los activos y las empresas en los mercados emergentes presenta desafíos importantes, tanto desde el punto de vista de los métodos de valoración basados en transacciones en el mercado o en el flujo de caja de una empresa.

Métodos de valoración basados en transacciones en el mercado

Un método común de valorar las empresas es derivar las métricas de valuación del mercado, tales como las basadas en la relación entre los precios de venta de la compañía y los ingresos de la compañía o el EBITDA. Sin embargo, en los mercados emergentes puede haber muy poco historial de transacciones con respecto a una empresa o tipo de activo, por lo que estas métricas pueden no existir.

Métodos de valoración basados en el flujo de caja de una empresa

Otra forma común para valorar las empresas es proyectar el flujo de caja de la compañía y luego descontar el valor de eses flujo por una tasa de descuento basado en los riesgos relacionados al flujo. En los mercados emergentes, sin embargo, esto puede ser muy difícil de hacer porque primero, como se notó anteriormente, puede que no haya suficiente historial de transacciones para extraer una tasa de descuento. Más importante aún, los mercados emergentes a menudo experimentan altos niveles de volatilidad y, por consecuencia, los flujos de caja y los niveles de riesgo pueden ser altamente susceptibles al cambio, ya sea hacia una mayor estabilidad, menor riesgo y tasas de crecimiento más bajas o evolucionándose hacia mejores niveles de riesgo.

Principios de Valoración en Mercados Emergentes

Para enfrentar los desafíos de la valoración de mercados emergentes, es útil tener en cuenta los siguientes puntos:

– Definición de mercado. El primer punto es definir con precisión el mercado en el que se encuentra la empresa o activo relevante. A menudo ocurre que una empresa en un mercado ostensiblemente altamente estable se posiciona realmente en un sub-mercado que experimenta un crecimiento significativo que puede no reflejarse en las métricas de valuación aplicables a las transacciones en el mercado general. Del mismo modo, una empresa en un mercado emergente altamente volátil puede tener un modelo de negocio que sea altamente estable y aislado de una cantidad significativa de volatilidad del mercado, como una empresa en un mercado emergente cuyas ventas se basen en contratos a largo plazo con compradores muy sólidos.

– Definición de relación entre la compañía con los impulsores del mercado. El segundo punto es analizar la relación entre el modelo de negocios de una empresa y los impulsores del mercado. Para algunos modelos de negocios, como por ejemplo lo de la construcción, tiende a existir una alta correlación entre el modelo de negocios de la empresa y el crecimiento del PIB de un país. Sin embargo, otros modelos de negocios pueden beneficiarse durante períodos de volatilidad macroeconómica, como los basados en la renegociación de la deuda o la venta de productos y servicios de bajo costo

– Uso de otros mercados como puntos de referencia de valoración. En ausencia de un historial de transacciones suficiente en un mercado para fines de valoración, es útil utilizar las métricas en otros mercados como punto de partida. Si bien los diferentes mercados pueden tener realidades muy diferentes, muchos modelos comerciales de empresas de la misma industria, incluso si están ubicados en jurisdicciones diferentes, son con frecuencia estructuralmente parecidos, lo que puede ayudar a definir y proyectar las estructuras de ingresos y costos y la rentabilidad.

Una vez hecho esto, es necesario comparar la empresa a valorar con las empresas en el mercado de referencia para ver si los parámetros de valoración de referencia deben ajustarse hacia arriba o hacia abajo. Algunos factores clave a considerar en este análisis comparativo son:

La rentabilidad de la empresa a valorar en comparación con las empresas en el grupo de referencia de valoración.

Riesgos para la estructura actual de ingresos y costos de la empresa en comparación con los riesgos que afectan al grupo de referencia de valoración.

Tamaño del mercado de crecimiento potencial de una empresa en comparación con las empresas en el grupo de referencia de valoración.

Capacidad de una empresa para aprovechar ese mercado de crecimiento en comparación con las empresas del grupo de referencia de valoración, basándose en factores como la solidez de los equipos de liderazgo y gestión de las empresas, la naturaleza de los competidores en el mercado, las barreras al ingreso al mercado y factores regulatorios que promueven o restringen la competencia.

Conclusión

Debido a la integración de los mercados mundiales de capital y las bajas tasas de crecimiento económico en los mercados maduros, los inversores seguirán buscando oportunidades de inversión en los mercados emergentes y las empresas en los mercados emergentes continuarán buscando inversionistas en mercados más desarrollados.

Si bien la inversión en mercados en diferentes etapas de desarrollo presenta importantes desafíos de valoración, mediante un análisis cuidadoso de las realidades del mercado y la comparación de la estructura y las perspectivas del modelo comercial de una empresa con empresas de un grupo de referencia de valoración razonablemente seleccionado, es posible obtener una valoración de una empresa o activo en un mercado emergente que sea justo para los inversores y las empresas valoradas. Esto es necesario para juntar el capital de inversión con las oportunidades de inversión y crear mercados cada vez más eficientes.

Este artículo, escrito por Darin Bifani.

En ONEtoONE Corporate Finance hemos creado, junto a nuestro socio Francisco Duato un podcast resolviendo las dudas más comunes sobre nuestro servicio de valoración de empresas.

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Cuándo dar la exclusividad en la venta de tu empresa

El tema de cuándo dar la exclusividad en la venta de una empresa es algo muy importante que tiene que ser gestionado muy atentamente.

Cuando un empresario está vendiendo su empresa, es muy frecuente que los compradores le pidan entrar en exclusividad lo antes posible, pero tú debes resistir, porque en el momento en que entras en exclusividad pierdes la fuerza de negociación. Por lo que cuándo dar la exclusividad es clave.

Antes de dar exclusividad en la venta de una empresa, tu interés es avanzar en la negociación lo más posible y llegar en los acuerdos lo más lejos.

¡Mira el nuevo vídeo de «Las claves en la compraventa de empresas y descubre por qué la exclusividad te limita y cómo transformarla en una arma en la fase de negociación de la venta de tu empresa!

Si quieres conocer más sobre el proceso de venta o búsqueda de inversores, descárgate gratis el eBook “COMO MAXIMIZAR EL PRECIO DE TU EMPRESA”, guía donde encontrarás las pautas para maximizar el precio si decides vender tu empresa. Durante la venta o entrada de inversores los propietarios se juegan la materialización de todo el valor generado. Adelántate y descarga ahora la guía básica que te ayudará a encontrar aquellos compradores que tengan más sinergias con tu empresa, sean más fuertes financieramente, que reconozcan el valor estratégico en tu compañía y hazles competir para incrementar precio.

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No destruyas valor durante la venta de una empresa

Cuando te encuentras inmerso en el proceso de venta de tu empresa recibirás, a la vez que diversas ofertas, diferentes formas de pago de estas. No te lo tomes como una decisión menor, ya que el método que finalmente elijas tendrá un gran impacto en el precio final de tu empresa. Se trata de un aspecto que debes contemplar dentro de tu estrategia de M&A.

Como ejemplo, un comprador puede ofrecerte pagar todo con acciones de la compañía; otro quizá ofrezca pagar una parte a la firma de la venta y otra parte en los siguientes años y de acuerdo con los resultados de la empresa. Puedes encontrarte incluso con compradores que te ofrezcan pagarte en base cuotas y no basado en resultados.

Vendor Finance en la Vente de una Empresa

En ocasiones el comprador no logra la financiación para la compra o no tiene suficiente liquidez y recurre a ti para poder ejecutar la venta de empresa (vendor finance). Esto se traduce en un pago por cuotas.

Resulta lógico ver que en esta forma de pago el dinero viene de los propios resultados de la empresa, pero no se trata de una cuestión que deba preocuparte. Sin embargo, sí es importante entender que existe el riesgo de que el comprador no pueda pagar. Si eliges esta forma de pago, es vital que se establezca diferentes cláusulas en caso de incumplimiento.

Pago en cuotas

Este tipo de pago es muy común dentro de operaciones de venta de empresas de servicios. En este caso, el comprador suele estar preocupados de que la cartera de clientes de la compañía se vaya tras la salida del anterior propietario. Esta forma de pago garantiza al comprador una transición que le permita conocer la cartera de clientes, generar confianza, mientras que los propietarios siguen vinculados con la compañía.

Intercambio de acciones

En otros casos, el comprador puede sugerir una fusión mediante el intercambio de acciones.

Si se trata de una empresa pública, será más rentable para el comprador este método de pago ya que recurre a acciones de la compañía que ya tiene en propiedad. En estos casos, es muy probable que ofrezca pagarte más que si estuvieran pagando con dinero. Tu trabajo será evaluar la calidad de las acciones del comprador. ¿Están sobrevalorados? ¿Qué posibilidades hay de que pierdan valor? Solo acepta esta oferta si tienes confianza en el futuro de la compañía que está comprando la suya.

Si no tienes mucha confianza en las acciones, puede acordar una recompra de parte o la totalidad de las acciones utilizadas en el acuerdo dentro de un período especificado.

Combinación de métodos de pago

Puede ocurrir que la compañía compradora no tenga capacidad de endeudamiento y, como consecuencia, ofrezca realizar el pago con una combinación de acciones y dinero.

Venta de empresa VS activos y pasivos

Dentro del proceso de venta debe definirse si la transacción es la compra de la compañía o la venta de activos y pasivos de la misma.

La venta de activos y pasivos es una transacción más limpia que generalmente le interesa al comprador porque no tiene que asumir las responsabilidades pasadas de la empresa. Sin embargo, para ti sí que podría ser algo negativo, ya que por ejemplo los impuestos son más altos, por lo que es una buena idea conocer su impacto en el precio final.

Negociación

Durante la etapa de negociación de la venta de la empresa se presentan muchos temas. Todos ellos son importantes. Incluso el precio tiene muchas caras, y debes comprender las implicaciones de los diferentes métodos de pago.

No olvides que durante la etapa de negociación se crea o destruye gran parte del valor que obtendrás de su empresa. Nuestros clientes a menudo nos contratan solo para este período de negociación, cuando, por ejemplo, ya han recibido una oferta para comprar su empresa.

La venta de una empresa es un proceso largo y no poco complejo que debe tratarse con paciencia. La ayuda de aquellos profesionales expertos en resolver problemas de la venta, harán del proceso un camino directo hacia el éxito. Tendrás a tu lado un equipo muy experimentado y completamente centrado en la comprensión del negocio y las dinámicas de tu sector, trabajando codo con codo contigo para maximizar el valor en el momento de la venta.

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Cómo definir el valor de marca de una empresa

Cómo valorar la marca de una empresa

En la venta de una empresa, los propietarios empresariales intentan valorar diferentes elementos para determinar un precio de venta adecuado, incluyendo sus activos, sus flujos de efectivo y sus relaciones empresariales. Al revisar los elementos de sus empresas que han valorado, una pregunta que los propietarios se hacen a menudo es: “¿Cuál es el valor de marca de mi empresa?»

Si bien las referencias frecuentes en los análisis comerciales al valor de marca de una empresa pueden hacer que parezca que es relativamente sencillo de calcular, de hecho, definir el valor de marca puede ser complicado por dos razones clave. La primera es la dificultad de definir exactamente qué es la marca de una empresa; y la segunda, es la dificultad de cuantificar el valor de la marca, particularmente de una manera en que los compradores lo acepten.

A pesar de estas dificultades, las marcas son, sin duda, una parte muy importante del valor general de una empresa, y comprender qué son las marcas y cómo pueden valorarse, puede ampliar y fortalecer, en gran medida, la perspectiva y posición de un vendedor de una empresa en el proceso de negociación de la venta.

“Comprender qué son las marcas y cómo pueden valorarse, puede ampliar y fortalecer, en gran medida, la perspectiva y posición de un vendedor de una empresa en el proceso de negociación de la venta.”

Quizá te interese: ¿Cómo valorar una empresa? Los métodos de valoración de empresas más utilizados?

¿Qué es la marca de una empresa?

La marca de una empresa, en términos sencillos, es lo que la hace única y la diferencia de los competidores. La individualidad corporativa de una empresa a menudo se relaciona con cuatro tipos de asociaciones en las mentes de los consumidores o del mercado.

“La marca de una empresa, en términos sencillos, es lo que la hace única y la diferencia de los competidores.”

El primer elemento de la marca de una empresa es su asociación en la mente de los consumidores o el mercado con ciertos atributos visuales. En general, esto se compone en gran medida de la marca comercial o el logotipo de una empresa, pero la identidad corporativa visual de una empresa también se puede definir por productos, envases o envoltorios que pueden ser visualmente únicos. Los “arcos dorados” McDonald’s, por ejemplo, son una característica muy distintiva y reconocible de muchos restaurantes McDonald’s.

El segundo elemento de la marca de una empresa es su asociación en la mente de los consumidores o el mercado con ciertos productos o servicios. Cuanto más sólida es una marca, más pensará un consumidor en productos os servicios de una empresa cuando escuche o vea una referencia a una marca. Por ejemplo, cuando una persona escucha la marca “Apple” a menudo piensan automáticamente en el iPhone.

El tercer elemento de la marca de una empresa es su asociación en la mente de los consumidores o el mercado con ciertos atributos de un producto o servicio. Por ejemplo, para una empresa en el sector de hoteles de lujo, una marca fuerte tiene la capacidad de transmitir mayor sensación de lujo que las marcas competidoras; para una empresa que compite en un segmento de productos de descuento, una marca fuerte tiene la capacidad de transmitir un mayor valor por el precio que sus competidores.

El cuarto elemento de la marca de una empresa es su asociación en la mente de los consumidores o el mercado con la forma en la que la empresa opera o lleva a cabo su negocio, desde cómo trata a sus empleados, hasta su trabajo en la comunidad y sus valores. Una marca que proyecte con fuerza estos valores puede tener un gran impacto en las decisiones de compra de los consumidores que compartan esos mismos valores.

De acuerdo con la importancia de la marca para una empresa, la pregunta práctica es: ¿cómo puede evaluarse?

3 formas de cómo valorar la marca de una empresa

Enfoque de costo. El enfoque de costo es una de las maneras para valorar la marca en base a la cantidad empleada para crearla. Esto puede incluir cantidades invertidas en asesores de marca, los diseños de la marca comercial o el logotipo, páginas web, programas de alcance en redes sociales, publicidad y actividades de la comunidad.

Si bien los costes generados para el desarrollo de una marca generalmente son relativamente sencillos de cuantificar, dos empresas que gastan la misma cantidad en crear una marca pueden tener ventas, niveles de actuación financiera y posiciones de mercado muy distintas. Por esta razón, los enfoques de costo para la valoración de una marca, a menudo, deben considerarse como una imagen muy limitada del valor de la marca de una empresa.

Enfoque de Mercado. El Segundo enfoque es el de Mercado, que deriva el valor de una marca a través de una referencia a otras empresas en el Mercado. Una manera de hacer esto sería tratar de derivar el valor de una marca considerando el valor de una marca similar, pero esto, en la práctica, puede ser difícil de hacer, porque la marca de toda empresa es única por definición.

Una variante de este enfoque es considerar el rendimiento y las diferencias financieras entre las empresas en el Mercado y analizar la medida en que estas diferencias se pueden atribuir al valor de la marca. Por ejemplo, si una empresa vende café por 3 dólares la taza y otra empresa por 5 dólares la taza, si todo lo demás es igual, se podría argumentar que la diferencia en el precio del café es atribuible a las cualidades de la marca de la última empresa.

Por supuesto, la relación entre ciertos factores financieros, como el precio de un producto y el valor de la marca, debe considerarse con mucho cuidado, ya que una empresa puede mantener los precios bajos durante ciertos períodos de tiempo para obtener más participaciones de mercado.

Enfoque de ingresos. El tercer enfoque es el de ingresos, que deriva el valor de una marca basándose en el valor de los ingresos o los flujos de efectivo de una empresa que se pueden atribuir a su marca. Si a ambas empresas les cuesta lo mismo producir una taza de café, y una de ellas tiene flujos de efectivo libres un 10% más altos que la otra empresa, podría argumentarse que el valor actual de la diferencia entre los dos conjuntos de flujos de efectivo representa el valor de la marca de la empresa.

Conclusión

Cómo valorar la marca de una empresa quizás es más un arte que una ciencia, y sin duda, puede ser muy difícil definir el valor de marca con precisión debido a su naturaleza intangible y única. Además, la conversión de los elementos intangibles de una marca en componentes financieros tangibles del valor de una empresa en las negociaciones de venta es un desafío, debido a la mayoría de los factores que pueden contribuir a las diferencias en el rendimiento empresarial además de su marca.

A pesar de los desafíos que implica el cómo valorar la marca, ésta es una parte importante del valor de una empresa, y tratar de analizar el valor de una marca es una parte importante del análisis del valor general de una empresa.

En ONEtoONE Corporate Finance hemos creado, junto a nuestro socio Francisco Duato un podcast resolviendo las dudas más comunes sobre nuestro servicio de valoración de empresas.

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Mergers & Acquisitions, Compraventa de empresas

¿Conoces la diferencia entre precio y valor?

La mayoría de gente suele utilizar valor y precio indistintamente, pero ambos términos no son sinónimos. Es más, son dos conceptos económicos muy diferentes y es importante que puedan ser diferenciados, sobretodo en procesos de compraventa de empresas. Valor y Precio, ¿quién es quién?

No es raro que en alguna ocasión hayas empleado la palabra valor cuando querías referirte al precio, y viceversa. Pero en procesos de compraventa de empresas en vital no confundirlos. En estos procesos normalmente el precio sólo se conoce el día de la firma de escritura (o ni siquiera entonces), hasta entonces depende de la negociación. Veamos por qué es tan común no diferenciar ambos términos.

En primer lugar el valor es el que asigna cada uno a la empresa, en función de sus intereses. Por tanto, es una medición monetaria del grado de utilidad que esa empresa reportará al comprador de la misma.

Sin embargo, el precio es el valor concreto que en un momento determinado se materializa mediante la venta de una compañía. Éste depende de la oferta y la demanda que exista en ese momento, es producto de la intersección entre los intereses y aspiraciones del comprador y del vendedor (si no hay intersección no hay operación). El precio final queda fijado en función de la ley del mercado más básica, siendo la pericia del vendedor o comprador durante la negociación lo que logre subir o bajar de algún modo el precio.

La valoración que realiza un profesional sirve por un lado para entender el rango del valor intrínseco de la compañía y, por otro, para negociar mejor. Date cuenta que hablamos de “rango de valor”, pues se puede estimar cuánto vale una empresa pero resulta absurdo creer que se puede saber el valor exacto de la misma. Es por ello que los profesionales de valoración de empresas siempre hablamos de rango de valor. Aquella persona que afirme que hay un valor exacto para una empresa, no sabe de valoración de empresas.

Sobre ONEtoONE

En ONEtoONE tenemos un amplio conocimiento del sector y de las actividades de compra y venta de empresas ya que hemos participado en más de 1.000 mandatos. Trabajamos para ser los mejores asesores en compreventa de empresas del mundo. Nuestros recursos humanos, tecnologías, bases de datos, experiencia y procesos están enfocados en ayudarte a vender tu empresa a aquel inversor que más pueda pagar, esté donde esté. Te ayudaremos a tener éxito y asegurar el premio a tantos años de creación de riqueza.

Podríamos darte nuestra opinión sobre rangos de valor y otros aspectos de una posible operación corporativa. Haz click aquí si quieres más información sobre nuestro servicio de valoración de empresas. Además, si necesitas asesoramiento o estás interesado en la compra venta de empresas puedes contactarnos aquí.

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