Por qué se reactivará la compraventa de empresas tras la crisis del Covid-19

Por ENRIQUE QUEMADA,  Presidente de ONEtoONE Corporate Finance

Aunque estamos en etapa de turbulencia y parálisis provocada por la crisis del Covid-19, el mundo de la compraventa de empresas se reactivará en unos meses y lo hará con fuerza.

A continuación, describo los diez motores que moverán las operaciones de compraventa de empresas tras el COVID-19, a partir del mes de septiembre de este 2020:

1. Diez mil fondos de capital riesgo han levantado capital y tiene siete billones de euros en gestión. No los pueden devolver y tienen urgencia por realizar operaciones corporativas, si no lo hacen no podrán levantar nuevos fondos. El tiempo juega en su contra, por lo que la crisis generada por el coronavirus no frenará la compraventa de compañías.

2. Más de un tercio de los empresarios en España están en edad de jubilación y siguen acumulando años. Muchos de ellos no tienen sucesión y necesitan vender.

«Diez mil fondos de capital riesgo han levantado capital y tendrán que hacer inversiones.

3. Esta inesperada crisis ha hecho ver a muchos empresarios lo peligroso que resulta tener todos los huevos en la misma cesta, y cómo cualquier evento inesperado puede llevarse por delante todo su patrimonio.

4. Las brutales inyecciones de liquidez de los bancos centrales van a dar un nuevo empujón a las economías.

5. Las empresas sanas capturarán esta liquidez y la utilizarán para realizar adquisiciones.

6. En esta crisis del Covid-19 estamos viendo más conflictos por desalineamiento de intereses entre socios, que se enfrentan porque tienen diferentes perspectivas sobre cómo afrontar la situación. La venta de su compañía será una solución.

7. Las empresas están revisando su organización interna, se desprenderán de unidades non core y acercarán la producción a casa mediante la compraventa de competidores locales.

8. Servicios de telemedicina, educación online, comercio electrónico y comunicación virtual, serán targets preferidos para adquisiciones, vista su necesidad durante la actual situación de aislamiento social.

9. Surgirán oportunidades de compra en distress en energía, ocio, retail y otros sectores especialmente afectados por la crisis.

10. Dado que la crisis provocada por el coronavirus es temporal y que afecta a todos los sectores, los banqueros de inversión normalizarán en sus valoraciones los resultados de las empresas, aislando el efecto de la disrupción temporal, lo que facilitará la realización de compraventa de empresas a precios normalizados.

Las compañías habrán realizado ajustes de costes y optimización de sus capacidades, aprendiendo a trabajar de manera más flexible y eficaz, lo que aumentará su atractivo.

Son muchos las empresas que se han quedado en un tamaño intermedio, sin las economías de escala de los grandes, ni la flexibilidad de los pequeños.

Vivimos una ola de acelerada concentración en la mayoría de los sectores. Las primeras operaciones corporativas en el sector o subsector habitualmente se hacen en múltiplos más elevados. Los precios bajan cuando avanza la concentración, entre otras cosas porque las rentabilidades, y por tanto los beneficios, de los que se han quedado fuera del proceso han bajado. También porque el apetito de compra está ya saciado, ya hay menos compradores, pues el tamaño ha dejado de ser una necesidad para ellos.

Con tantísimo dinero en capital riesgo hay una oportunidad única para aquellos empresarios que quieren apostar por la compraventa tras el COVID-19 e incorporar un socio para liderar ese proceso de concentración en su sector.

«Las empresas habrán realizado ajustes de costes y optimización de sus capacidades, aprendiendo a trabajar de manera más flexible y eficaz, lo que aumentará su atractivo.