SANDY GARRETT: oportunidades de M&A que rebosan en el sector tecnológico

SANDY GARRETT: oportunidades de M&A que rebosan en el sector tecnológico

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De IBM A Wall Street a ONEtoONE

Me siento incómodo estando cómodo. Después de la Universidad de Columbia, entré en IBM y trabajé en el desarrollo de muchas innovaciones tecnológicas mientras cursaba un grado avanzado en informática. Luego pasé a Wall Street, trabajando como analista y, más tarde, como director de riesgos para el sector tecnológico en varias empresas. Tras esto, fundé Venlease Associates (The Garret Group), proporcionando capital de deuda a empresas emergentes. Después de vender esta empresa, proseguí con M&A y encontré ONEtoONE, una compañía con una ética elevada que antepone los intereses del cliente a los suyos propios.

En ONEtoONE, todos conseguimos nuestros propios logros, y podemos, así, crear el equipo adecuado para optimizar nuestra actuación para cada mandato. Como ejemplo, un emprendedor se me remitió con el objetivo de adquirir un cliente específico, usando ESOP para conseguir ventajas de puja en lo que esperaba que fuera una subasta competitiva. En ese momento, no sabía nada sobre ESOPs aplicados a M&A. Usando la plataforma ONEtoONE contacté y encontré un socio con amplia experiencia en este asunto. Antes de ONEtoONE, no hubiera llevado a cabo la transacción. De manera similar, pude reunir diferentes equipos de ad hoc de mayor calidad para ayudarme a completar mandatos que, de otro modo, no podría haber aceptado.

Oportunidades de M&A en sectores tecnológicos. 

Ahora estamos en la “agonía” de la revolución del conocimiento. Abunda la destrucción creativa: hay valoraciones muy altas debidas a la confluencia de un fuerte crecimiento económico global, una creciente confianza del consumidor global, y una liquidez global excepcional. Claramente, ahora es el momento de ser un vendedor.

Gran parte de nuestro trabajo en ONEtoONE, incluyendo el mío, es aconsejar a nuestros clientes sobre la mejor manera de posicionarse para ser atractivos para los prestamistas  y/o optimizar las valoraciones. Esto se aplica las inversiones o recaudaciones de fondos, inversiones minoritarias, o adquisiciones. Sin embargo, al mismo tiempo, les proporcionamos una perspectiva objetiva con respecto a la comunidad de inversiones.

El futuro de la tecnología: biotecnología, energías renovables, alta tecnología, y semiconductores. 

Las empresas con un mercado medio tienen un claro pero limitado enfoque, que puede causarles la pérdida de oportunidades. En biotecnología, muchas empresas buscan amplios mercados, pero pierden de vista los problemas económicos y de reembolso que hay detrás, por ejemplo, medicina personalizada, particularmente en inmunoterapia. Encontrando un socio estratégico, más pronto que tarde, puede causar que la administración empresarial pierda el estatus de unicornio, pero también evitar que una tecnología intente derribar un muro de piedra mientras busca financiación para la Fase II o la Fase III.

El apoyo gubernamental a las energías renovables es complejo, creando riesgos y bajas valoraciones. Sin embargo, como algunos productos se vuelven sostenibles sin subsidios, el capital de crecimiento y de M&A se están volviendo altamente predominantes. Los proyectos que han alcanzado un escenario de rendimiento de flujo de efectivo a largo plazo, como los PPA, tienen cada vez más demanda. La inversión ESG está saliendo de la etapa inicial y cada vez se unen fondos mayores que crean una extraordinaria oportunidad de recaudar capital y M&A a nivel mundial para biotecnología, los servicios relacionados con la salud y las energías renovables.

Las bajas oportunidades de inversión de capital favorecen a la tecnología. Software, servicios de IT, logística, análisis de datos, por nombrar unas slgunos, valores nominales que no se basan en el EBITDA o los ingresos, pero más bien el potencial futuro relacionado con sinergias y roll-ups. Al and Block Chain están creando su propia revolución destruyendo muchas empresas y creando muchas nuevas. Las empresas que no tienen recursos para entrar en juego, necesitan buscar compradores que sí los tienen. Las empresas que sí tienen recursos necesitan moverse y crecer rápidamente, incrementando capital, fusionándose con socios complementarios, y/o realizar adquisiciones.

La semi industria ha madurado y se ha convertido en flujo de efectivo positivo. Si bien todavía se requiere una experiencia técnica extraordinaria y una inversión de capital para participar, hay mucho talento disponible: la mayoría de los productos son evolutivos y de naturaleza similar a los productos básicos. La cadena de suministro y tiempo de comercialización pueden ser factores más importantes en la supervivencia que la tecnología en bruto. Esto sugiere alianzas estratégicas específicas y adquisiciones inteligentes, en lugar de simplemente recaudar fondos adicionales para el crecimiento. El tamaño no es el problema, como demuestra la hostil oferta de Broadcom por Qualcomm y la amable oferta de Qualcomm por NXP.

Oportunidades transfronterizas entre EE.UU-UE-ASIA en sectores tecnológicos

Hoy en día los negocios son globales. Las oportunidades flujo ascendente y descendente abundan al otro lado de la frontera. El incremento de la clase media en India y China, y el bajo desempleo y alta confianza de los consumidores en EE.UU, está dando lugar, para muchas empresas, una bonanza en los consumidores.  Esto está presionando aún más a todos los sectores que sigo para que las empresas de mercado medio crezcan más rápido y/o desarrollen alianzas estratégicas.

Las estrategias de China e India son esenciales para la supervivencia. India se ha convertido el país que más rápido crece en Asia. China sigue apuntando al crecimiento del PIB superior al 6% en los próximos años. Las empresas chinas e indias  están empezando a expandirse globalmente y realizando inversiones y adquisiciones en todo el mundo, especialmente en Europa y África. China quiere liderar las industrias de semiconductores y de alta tecnología, y está ascendiendo rápidamente en la cadena de valor. India constituye  un terreno de gran fertilidad para la biotecnología, servicios relacionados con la salud, y el desarrollo de software.

Mandatos tecnológicos actuales

Actualmente estoy liderando dos mandatos principales. El primero es una destacada empresa especializada en distribución de productos químicos en la India, acelerando su emergencia como una empresa de fabricación y busca ingresos prospectivos 4X y un EBITDA de 10X en cinco años. Además, soy mentor del iniciador de venture debt en India que creó el proveedor dominante (más del 60% de participación en el mercado) de duda de riesgo, no solo en India, sino en China y SEA también. Recientemente, crearon su propio fondo, cerrando una primera ronda de financiación con unos inversores indios. Estamos trabajando en un segundo fundrising de LPs fuera de la India.

También estoy participando, pero no dirigiendo, mandatos en una destacada empresa de planificación de eventos en Europa y la principal agencia de viajes española para las vacaciones de invierno y las relacionadas con el esquí. Dadas mis fuertes conexiones con bancos y prestamistas globales a lo largo de mis años de financiamiento de semiconductores, estoy evaluando la posibilidad de colaborar con muchos de mis socios en transacciones inmobiliarias que requieren tanto deuda como capital.

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