Las empresas norteamericanas atrajeron una mayor inversión extranjera, impulsada en gran medida por el mayor volumen de las operaciones. El valor total de las fusiones y adquisiciones transfronterizas se disparó un 62 % con respecto al año anterior. Sin embargo, el número de operaciones se redujo en un 3,5%. Muchos se preguntan por qué existen tan pocos acuerdos transfronterizos, dado que los mercados locales suelen ser reducidos y el potencial del escenario global es inmenso.
Tras gestionar miles de mandatos, en ONEtoONE Corporate Finance hemos llegado a una conclusión única: el principal obstáculo para el M&A transfronterizo es, fundamentalmente, un problema de información.
El "impuesto a la incertidumbre" sobre el capital
A menudo se analizan las condiciones financieras. Se consideran la disponibilidad de crédito local, la profundidad financiera del país de origen y la calidad institucional. Se tratan como si fueran solo el movimiento de dinero. En realidad, son sustitutos del conocimiento.
La capacidad de un adquirente para evaluar una operación en un mercado extranjero depende de su habilidad para cerrar la brecha entre lo que se conoce y lo que está oculto. Cuando ese entendimiento está ausente, los acuerdos no se producen. Por el contrario, cuando existe un asesoramiento experto basado en relaciones locales, los acuerdos no solo tienen más probabilidades de cerrarse, sino que están estructuralmente predispuestos a generar valor a largo plazo.
Por qué importa la sofisticación financiera
Existe una correlación directa entre la profundidad del mercado local del adquirente y la incidencia de M&A saliente (outbound). La sofisticación financiera en el país de origen proporciona la infraestructura de datos y las herramientas de gestión de riesgos que permiten la acción internacional.
No obstante, observamos que las finanzas del país de destino y las del país de origen operan como sustitutos:
- Donde las condiciones de crédito local son sólidas, compensan las limitaciones del país de origen del adquirente.
- Donde las condiciones locales son débiles, el adquirente debe confiar enteramente en su propia «confianza en la información» para comprometer capital.
El Mid-Market y la brecha de datos privados
Las empresas privadas representan la gran mayoría del M&A de mercado medio (mid-market). Sin embargo, enfrentan una asimetría de información sustancialmente mayor. En muchas jurisdicciones, no existe información financiera pública disponible.
Para comprender verdaderamente a una empresa objetivo, el adquirente debe mirar más allá del balance e interactuar con el ecosistema local:
- Compañeros del sector: Para verificar el posicionamiento en el mercado.
- Clientes: Para testar la lealtad a la marca y la reputación.
- Antiguos empleados: Para descubrir la cultura interna y los riesgos no escritos.
Estos conocimientos suelen ser accesibles únicamente para asesores financieros locales que hablan el idioma y habitan el mismo entorno. El conocimiento local que reduce esta incertidumbre aumenta directamente la disposición a transaccionar.
Una solución estructural: integrar el conocimiento localmente
El M&A transfronterizo no se ve frenado por la escasez de capital o la falta de ambición, sino por la dificultad de obtener el conocimiento suficiente para actuar con confianza.
La solución no es esperar a que los mercados sean más transparentes, sino integrar el conocimiento de forma local. Al mantener equipos propios en 55 mercados y 91 ciudades (incluyendo núcleos emergentes como Manila, Medellín o Ciudad de Ho Chi Minh), ONEtoONE reduce eficazmente la asimetría de información.
Cerramos la brecha que mantiene la mayoría de los acuerdos en el ámbito doméstico. Proporcionamos una ventaja estructural. Esa ventaja no puede ser replicada por la investigación de escritorio.
No permita que las lagunas de información limiten su potencial de crecimiento. Póngase en contacto con nuestro equipo global hoy mismo para hablar con un experto local en su mercado objetivo.