El mercado de fusiones y adquisición en España ha experimentado un importante crecimiento, realizándose un total de 1.233 transacciones durante todo el año 2014, lo que representa un incremento del 28% sobre las 963 transacciones realizadas el año pasado.
Un papel especial ha jugado el sector de la Tecnología y el sector de Internet, que con 173 y 153 transacciones han obtenido el primer y el segundo puesto por número de transacciones, es decir una de cada cuatro transacciones que se han producido en España corresponde al sector de Tecnología e Internet.
En el caso del sector de Tecnología, el incremento respecto del año pasado ha sido espectacular, pasando de 100 transacciones a las 173 de este año, con un incremento del 73%.
Sin embargo en el caso del sector de Internet, las transacciones han pasado de 183 el año 2013 a las 153 actuales, suponiendo un retroceso del 16%. Esto nos hace pensar que el proceso de inversión en compañías en el sector de internet, aunque suponiendo todavía un valor importante en el número de transacciones, está teniendo problemas para monetizar algunas de las transacciones realizadas en el pasado y como consecuencia las transacciones se están realizando con más moderación y analizando las compañías con capacidad para crear más valor.
Así mismo la inversión de las Venture Capital en estos sectores supone un aspecto muy relevante. De las 173 transacciones en el sector Tecnológico 113 corresponden a las VC y en el caso del sector de Internet, de las 153 transacciones, 108 corresponden a las VC, suponiendo prácticamente entre estos dos sectores el 85% de las transacciones realizadas por la VC en todo el mercado.
Sector Tecnológico
Del total de las 173 transacciones realizadas, como hemos comentado, 113 corresponden a VC, siendo el primer sector de inversiones para las VC y del resto un número muy importante corresponde a las fusiones y adquisiciones entre empresas (50 transacciones), quedando una parte pequeña para el Private Equity (10 transacciones).
Respecto al origen de las mismas, 120 transacciones corresponden al mercado Doméstico y 53 a operaciones Cross Border.
Así mismo es el sector donde más empresas extranjeras invierten en España, 32 durante el año pasado y con procedencia el 48% de Europa, el 36% de Norteamérica, el 8% de Latinoamérica, el 4% de Asia y el 4% de África.
Por otro lado es el sector que más invierte fuera de España, con 21 transacciones el año pasado con destino el 25% a Europa, el 50% a Norteamérica, el 19% a Asia y 6% a Latinoamérica.
Sector Internet
En el caso del Sector de Internet, de las 153 transacciones realizadas, 108 corresponden a VC, siendo el segundo sector deinversión para las VC y el resto las Fusiones y Adquisiciones entre empresas supusieron un total de 33 transacciones y el Private Equity 12.
Respecto al origen de las mismas, 125 transacciones corresponden al mercado Doméstico y 28 a operaciones Cross Border.
Así mismo es el cuarto sector en el que las empresas extranjeras invierten en España, 16 durante el año pasado y con procedencia el 57% de Europa, el 36% de Norteamérica y el 7% de Latinoamérica.
Por otro lado es el segundo sector que más invierte fuera de España, con 12 transacciones el año pasado con destino el 33% a Europa, el 33% a Norteamérica y 33% a Latinoamérica
Conclusión
Continua, por lo tarto, la tendencia ya iniciada hace años en el sector Tecnológico. La concentración se ha consolidado
como un proceso provocado como consecuencia de dos factores claves en el sector. El primero es la falta de tamaño de muchas de las compañías para abordar proyectos fuera del mercado nacional. Ya en segundo lugar encontramos la falta de capacidad para poner en valor la tecnología desarrollada en estructuras de mayor tamaño que nos permitan reducir el “go to market” y optimizar costes. El proceso de consolidación va a seguir durante el año 2015, teniendo en cuenta que todavía el 86,3% de las empresas de este sector tienen menos de 10 trabajadores y no llega al 1% las compañías que facturan más de 50 millones de euros.
Por otro lado, en el sector de Internet, donde muchas de las inversiones se realizan en start ups, la dificultad de monetizar algunas de las inversiones está llevando a procesos más rigurosos de inversiones y la tendencia para este 2015 parece seguir la misma tendencia, aunque sin dejar de ser unos de los sectores lideres por número de transacciones.
Artículo elaborado por Bernar de la Hera socio de ONEtoONE Corporate Finance Group
