¿Cuándo es el mejor momento de vender mi empresa? Aunque hoy en día las decisiones de vender una empresa se deben a factores que afectan al empresario propietario, y que no están relacionados con las actuaciones de la empresa o las realidades del mercado, como norma general, este tipo de decisiones de venta no suponen un óptimo precio de venta.
Dado que muchos empresarios propietarios que venden una empresa están motivados por un deseo de obtener el precio más alto posible, es importante analizar los factores que los inversores toman en consideración cuando adquieren una empresa. Alinear el proceso de venta de una empresa con estos factores, generalmente, conllevará a una mejor estrategia general de ventas, un proceso de venta más rápido y mejores condiciones de venta para los empresarios propietarios.
Alinear el proceso de venta de una empresa con las motivaciones de los fundadores, los factores de actuación de la empresa y las amplias realidades del mercado pueden mejorar grandemente las oportunidades de vender una empresa y asegurar mejores términos de venta.
Factores del fundador
Las motivaciones de un empresario propietario para vender una empresa pueden estar basadas en factores que están específicamente relacionados con los fundadores, en lugar de aquellos que están relacionados con la empresa o el mercado. Estos factores pueden incluir:
- Una decisión del fundador de pasar tiempo en una actividad de negocios distinta.
- Una decisión del fundador de retirarse y pasar más tiempo con su familia.
- Un deseo del fundador de “cobrar” y convertir su propiedad en dinero para invertir en un negocio distinto, pagar obligaciones financieras o distribuirlo entre sus familiares.
- Una enfermedad del fundador o otra situación que le haga difícil continuar con el negocio.
Aunque cada uno de estos factores es, por supuesto, una razón válida para decidir vender una empresa, si una decisión de vender una empresa se toma de una forma completamente independiente a partir de la consideración de factores relacionados con la empresa y el mercado, a menudo, la empresa no se venderá por su precio óptimo, particularmente cuando estos factores no son favorables.
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Factores de la empresa
Un segundo grupo de factores que puede afectar a la decisión de un empresario propietario de vender una empresa, son factores que están específicamente relacionados con una empresa. Como norma general, estos factores pueden estar divididos en acontecimientos positivos o negativos.
Acontecimientos positivos de una Empresa. Un desencadenante de la decisión de vender una empresa puede ser un acontecimiento positivo en una empresa que es independiente de las circunstancias del mercado. Este tipo de acontecimientos están, a menudo, relacionados con las actuaciones financieras de una empresa, pero puede suponer también:
- El desarrollo tecnológico.
- El descubrimiento de un importante recurso natural.
- Una subida significante de la presencia en el mercado de la empresa.
- El anuncio de la entrada de una empresa en una valiosa relación estratégica.
Acontecimientos negativos de una Empresa. Un segundo desencadenante de la decisión de vender una empresa es un acontecimiento negativo en una empresa que es independiente de las circunstancias del mercado. El primer tipo de acontecimiento negativo es uno que afecta a la viabilidad financiera de una empresa. Ejemplos de este tipo de acontecimientos incluye:
- Una pérdida de grandes clientes o canales de negocio.
- Una caída sustancial de ingresos o un incremento de costes fijos.
- Un incremento significativo del coste de capital de la empresa.
- Disputas importantes.
Un segundo tipo de acontecimiento negativo o problema, es uno que no impacta directamente a la viabilidad financiera de la empresa, pero sí tiene relación con las ganas que los fundadores de la empresa tengan de continuar trabajando juntos. Por ejemplo, esto puede ser debido a un importante desacuerdo entre los propietarios sobre cómo se debería manejar la empresa.
Factores del mercado
Un tercer grupo de factores que pueden afectar a la decisión de los empresarios propietarios de vender una empresa está relacionado con las realidades del mercado en el que la empresa realiza los negocios.
Factores Positivos del Mercado. Los fundadores de negocios pueden estar motivados por el deseo de vender su empresa debido a los factores positivos del mercado, como un país con un fuerte crecimiento de GDP o las tendencias positivas del sector. Por ejemplo, un repentino surgimiento de disponibilidad de los hogares, puede incrementar grandemente el interés de los inversores en comprar empresas que les proporcionen préstamos de bienes raíces. Un amplio crecimiento en la industria minera incrementará el interés de los inversores de adquirir empresas que proporcionen servicios mineros.
Factores Negativos del Mercado. Los factores negativos del mercado también pueden ser fuertes causas de la decisión de vender una empresa. Un empresario propietario que siente que la situación económica o política del país en el que se encuentra su negocio está empeorando, es probable que decida vender su empresa antes de que estas condiciones empeoren.
La Perspectiva de los inversores en el momento de vender mi empresa
Por supuesto, un negocio de M&A exitoso, no depende solo de las motivaciones de un vendedor. Mientras muchos inversores considerarán empresas negativas y positivas y factores del mercado de la misma manera en la que los propietarios empresarios lo harían, hay otros factores que son particularmente relevantes para los inversores y que, a menudo, afectan significativamente a su momento de inversión.
Para empezar, dado que muchos inversores usan apalancas cuando hacen adquisiciones, las ganas de adquirir incrementará, generalmente, cuando la financiación de la deuda sea más accesible y los tipos de interés caigan. El actual marco de interés global bajo ha contribuido a que muchas empresas busquen objetivos de adquisición.
Para los inversores que invierten fuera de las fronteras, los tipos de conversión pueden ser una importante consideración en el momento de negociar. Si la moneda del país en la que se encuentra la empresa se debilita, efectivamente, esto hará que los costes de una adquisición caigan. De manera similar, una moneda que históricamente o actualmente está experimentando mucha inestabilidad, creará un incremento de incertidumbre que, generalmente, disminuirá el precio al que un inversor comprará una empresa.
También, con respecto a las estrategias de inversión transfronterizas, quizás el factor que tiene el mayor impacto sobre una decisión de invertir, es un perfil de riesgo general de un país. Cuando el perfil de riesgo de un país incrementa de manera significativa, el precio al que los inversores van a pagar por una empresa, a menudo, caerá sustancialmente, aunque la empresa esté esencialmente aislada de los factores que están incrementando el riesgo general del país.
Conclusión
Aunque la decisión de vender una empresa puede estar motivada por razones que no son financieras en sí, los empresarios propietarios que están interesados en maximizar el precio que se paga por su empresa, deberían tener en cuenta la gran trascendencia que, tanto la empresa como los factores del mercado, pueden tener en el precio de venta. Debido a esto, los empresarios propietarios, al máximo posible, deberían establecer el momento de la venta de una empresa de tal manera que, no solo coincida lo más posible con la empresa y los factores del mercado más positivos, sino también de manera que coincida con quienes gestionan las tareas financieras, económicas y de riesgo de las decisiones de adquisición de empresas de los inversores.
Este artículo fue escrito por Darin Bifani.
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La foto para este artículo fue tomada por Andrik Langfield Petrides
