Sabia que o proprietário da empresa que pretende comprar pode financiar a operação? Sim, não é um embuste, é uma forma de financiamento conhecida como vendor finance. Sem dúvida, este é o melhor tipo de financiamento para comprar uma empresa. Vamos descobrir do que se trata!
Como obter o Vendedor para financiar a sua compra
Depois de ter encontrado o melhor negócio para comprar, compreender as necessidades do vendedor é fundamental para criar mais possibilidades de estruturar um acordo que se ajuste a ambos. Quando existecrise de liquidez, os vendedores descobrem que, se quiserem vender as suas empresas, devem ajudar facilitando o financiamento, ou seja, permitindo que parte do pagamento seja pago através de pagamentos diferidos.
Deve pensar que o vendedor é aquele que está mais interessado na operação a ser feita e aquele que deve ter mais fé na criação de capacidades de valor da sua empresa.
Num acordo de financiamento com o vendedor, em que este aceite pagamentos diferidos, será mais fácil do que concordar com o banco que as ações da própria empresa são uma garantia em caso de descumprimento. Ou seja, que o proprietário recupera a propriedade da empresa no caso de você, como comprador, não cumprir com as suas obrigações de pagamento. Ele conhece o verdadeiro valor da sua empresa e sabe como geri-la corretamente. Assim, se tal caso ocorrer, ele não deverá ter muitos problemas se a propriedade for revertida. Conhece perfeitamente bem a empresa e acredita nela, pelo que não deve atribuir os riscos que atribuiria, por ignorância, a um desconhecido.
Contudo, se quiser dar as ações da empresa a um banco como garantia para um empréstimo, achará essa opção inconveniente. Os bancos não são seduzidos pela ideia de ter de gerir uma empresa e, desconhecendo-a, aplicam uma taxa de risco muito mais elevada do que a atribuída pelo seu anterior proprietário.
Com Vendor Finance Não Há Luta por Interesses
Outra característica muito interessante do financiamento do vendedor é que o vendedor normalmente não luta contra os juros de pagamentos diferidos, ao contrário de qualquer outro emprestador. A sua preocupação centra-se na venda da empresa e do seu preço, e não nos juros. Isto pode ser muito significativo no verdadeiro preço final da operação. Por exemplo, se em vez de pagar 5 milhões em dinheiro, paga-se 1 milhão por ano durante 5 anos sem juros – considerando uma taxa de juros de 8% – estaria de facto a pagar 3.992.000 euros.
Além disso, o valor da empresa ainda está nela e ainda não está no bolso do vendedor, pelo que não deve ser difícil assumir que parte do valor permanece dentro da empresa durante algum tempo
E se o Empresário Resistir a uma Estrutura de Pagamentos Diferidos (Financiamento de Vendedores)?
Inicialmente, é provável que o empresário resista a uma estrutura de pagamentos diferidos (vendor finance), uma vez que não é o que ele tinha em mente quando decidiu vender a sua empresa. O seu desafio, como comprador, é o de perseverar na abordagem até ele concordar.
Se ele resistir completamente, deve fazer-se perguntas como “O proprietário está a esconder algo que não sabe? A empresa não poderá pagar? ou não lhe disse que era um gerador de dinheiro?”.
Talvez o vendedor tenha avaliado a sua empresa em 10 milhões de euros e o senhor explicou que, como ele tem 7 milhões entre empréstimos bancários e linhas de crédito, o valor das suas acções é de 3 milhões. Então, descobre que o vendedor quer os 3 milhões, mas não tem o dinheiro. Uma vez que ele quer vender e não consegue encontrar outro comprador, oferece a possibilidade de o comprar em vários pagamentos diferidos.
Já estudou a empresa e sabe que ela gera 2 milhões de euros de EBITDA (lucro antes de juros, impostos, amortizações e depreciações). O financiamento que a empresa já tem paga uma média de juros de 7,15%, pelo que terá de afectar do EBITDA 500.000 euros para pagar aos bancos. Tem apenas 1.500.000 euros disponíveis por ano para gerar dividendos e pagá-los de volta.
Dada a situação em que se encontra, pode propor a seguinte estrutura: Estou disposto a pagar-lhe 500.000 euros em dinheiro, mais 500.000 no final do primeiro ano e um milhão de euros por ano durante os próximos dois anos. Lembre-se de que deve reservar dinheiro para financiar o crescimento. Pense que agora, a empresa é sua.
Num mundo mais globalizado, a compra e venda de empresas é uma excelente forma de abordar um novo mercado ou de reforçar uma posição competitiva. A principal dificuldade envolvida neste tipo de operações é saber como abordá-las de modo a não sermos enganados e maximizar o nosso valor. Se estiver a considerarcomprar uma empresa e estiver à procura de conselhos, não hesite em contactar-nos!
