Un capital riesgo: ¿Qué busca?

Quieres hacer crecer tu empresa, pero para ello necesitas un socio que inyecte capital en la compañía dando así el empujón que necesita. Te planteas llamar a la puerta de un capital riesgo. Tu empresa tiene un buen modelo de negocio y creces cada año, pero ¿es tu empresa interesante? ¿cumple con las 8 claves que busca un capital riesgo?
Analizamos las 8 características que busca un private equity en una empresa:

1 . Un buen equipo gestor: salvo en los casos en que la idea sea un cambio de gestores, la calidad de los gestores es un factor decisivo para el capital riesgo, ya que ellos no van estar en el día a día de la compañía.

2 . Un segmento de mercado con potencial de crecimiento: este aspecto es también fundamental, pues el private equity necesita altas tasas de crecimiento y para ello el sector o subsector tiene que acompañar. Asimismo, su objetivo habitualmente es capturar una mayor cuota de mercado, por lo que resulta necesario que la compañía esté bien posicionada para crecer dentro de este segmento de mercado

3 . Un plan de negocio ambicioso y realista: si el plan presenta crecimientos importantes en ventas y beneficios, estos tienen que estar fuertemente armados.

Si ven una planificación donde los crecimientos de ventas son poco realistas o te has quedado corto en gastos, hay falta de previsión de inversiones necesarias en personas o en equipos o resulta, en definitiva, poco coherente, les produce desconfianza. Los supuestos de crecimiento deben ser coherentes con la inversión prevista.

En ONEtoONE Corporate Finance hemos creado un podcast resolviendo las dudas principales acerca de cómo conseguir la confianza de un capital riesgo.

Hay que tener en cuenta que el capital riesgo busca habitualmente en cada empresa que invierte una rentabilidad del 20% ó 25% anual. Ellos cuentan con que una de cada cinco inversiones será un fracaso y por lo tanto las otras deberán suplir la pérdida de rentabilidad de esta, para que la rentabilidad media sea adecuada.

Para obtener estas rentabilidades sus claves son: intentar entrar barato en la empresa, introducir mejoras en la gestión (mejorando el EBITDA), obtener economías de escala por tamaño o sinergias en las adquisiciones e intentar salir caro, vendiendo a un múltiplo EBITDA superior al que compraron.

4 . Salida clara de la inversión: los capital riesgo dicen que cuando estudian invertir en una empresa dedican el 50% a estudiar la inversión y el otro 50% a estudiar cómo pueden desinvertir al cabo de unos años. Por ello, cuando invierten, en muchos casos ya tienen estudiada la forma de desinversión. Es interesante que, durante la negociación, preguntes qué están pensando como vía de desinversión.

La salida puede tener muchas formas: la venta a un tercero, la recompra por parte del empresario, la compra de su participación por parte de otro capital riesgo para ayudar a la empresa en la siguiente etapa de crecimiento o la salida a Bolsa, entre otros.

5 . Seguridad: el capital riesgo, a diferencia de los préstamos bancarios, no tiene claro que rentabilidad van a recibir por su inversión. Incluso puede perderlo todo si el proyecto de crecimiento no funciona y la empresa acaba entrando en concurso.

Consiguen algo de seguridad obteniendo puestos en el Consejo para influir en la gestión, pactando derecho de veto a determinadas actuaciones o acordando el derecho a realizar un cambio de rumbo en la gestión si el plan de negocio se desvía considerablemente de lo que se les presentó cuando se les buscaba como inversores.

Todos estos aspectos convienen que los negocies muy bien, con objeto de que el acuerdo de accionistas sea equilibrado y no quede solo protegido el capital riesgo, sino ambas partes.

6 . Un plan de contingencia: en todo negocio hay puntas y valles, por lo que entender lo que puede ir mal y tener diseñado un plan de contingencia para en caso de que las cosas vayan mal ayudará a ganar su confianza.

7 . Reputación: La clave en las empresas son las personas, por ello revisarán la reputación de los gestores en el mercado antes de invertir.

8 . El retorno a la inversión: el retorno está muy ligado al precio de entrada. Si la empresa les resulta muy atractiva o si hay competencia por entrar en ella, estarán dispuestos a entrar a un precio superior y, por tanto, a obtener un menor retorno.

No es recomendable que negocies solo con un capital riesgo, pues ser los únicos les da más fuerza de negociación. Crear competencia, habitualmente, se traduce en que obtienes un precio superior y un mejor acuerdo.

Pero hay que ser capaz de crearla y ello exige un buen plan de negocio, una buena documentación y una búsqueda de los capital riesgo adecuados.