Health Industry

Informe 2019 sector salud

MARÍA JOSÉ MARTÍNEZ | Autora y Partner de ONEtoONE Corporate Finance. 

 La actividad de M&A en los sectores Pharma y CRO

La digitalización y otros cambios en el ámbito de la sanidad han propiciado una transformación muy significativa del sector que continuará cobrando relevancia en los próximos años. Algunos de los cambios más destacados son: la entrada de players de otros sectores, como es el caso de Amazon, que ya ha adquirido licencias de distribución farmacéutica en varios estados de EE.UU, con lo que pretende entrar en el negocio de suministros médicos; la revolución digital y la entrada de tecnología puntera en el sector, como la Inteligencia Artificial, la robótica autónoma o el análisis de datos; los cambios en materia de legislación acaecidos en las principales regiones geográficas; las transformaciones en tendencias de consumo, como la telemedicina, la salud en el hogar o la atención online; y la medicina personalizada, la cual permite los tratamientos individualizados dependiendo de historia clínica e información genética de cada paciente. Es por este motivo que el informe 2019 sector salud se base en más específicamente en los sectores de Pharma y CRO.

Esta transformación, como todos los cambios que se producen en un período de tiempo muy corto, supone para el sector de la salud afrontar grandes retos para poder adaptarse a una nueva realidad. Sin embargo, estos retos no han disminuido el interés de los inversores por el sector y la actividad de M&A ha continuado siendo elevada. Es un hecho que las compañías más grandes dentro del sector de la salud se encuentran en mejor posición para aprovechar los avances digitales, mientras que las pequeñas y medianas empresas tendrán que buscar alternativas para adquirir estas mejoras, o de lo contrario, corren el riesgo de quedarse atrás.

El sector farmacéutico y las Organizaciones de Investigación por Contrato

Por otro lado, la industria farmacéutica y de tecnología sanitaria no quedarán al margen de estas grandes transformaciones en los próximos años. El proceso de maduración del mercado, la necesidad de hacer frente al auge de la globalización, la subcontratación, el aumento de la complejidad de la regulación y la competencia, hacen que las empresas farmacéuticas necesiten contar con las Organizaciones de Investigación por Contrato, o CROs por sus siglas en inglés, como socios estratégicos.

«Se han producido operaciones de fusiones & adquisiciones muy significativas, fruto de las cuales las nueve mayores CROs controlan el 60% de la cuota de mercado de los ensayos clínicos.

Los laboratorios farmacéuticos cada vez delegan más competencias en estas organizaciones y se estima que la actividad de las CROs seguirá creciendo a una tasa anual compuesta de 7,4% hasta 2020. Esta tasa de crecimiento parece ser sostenible y hay indicios de que se trata de un mercado cada vez más maduro. De hecho, se han producido operaciones de fusiones y adquisiciones muy significativas, fruto de las cuales las nueve mayores CROs controlan el 60% de la cuota de mercado de los ensayos clínicos.

Actividad de M&A en el sector salud

El número de fusiones y adquisiciones corporativas se ha mantenido estable en todos los sectores de la salud durante los años 2014- 2017. Si bien un gran número de transacciones se hicieron en el subsector de servicios hospitalarios y clínicas, el subsector que ha recibido más inversión en 2017 ha sido el sector farmacéutico, seguido por la biotecnología y en el I+D de fármacos, medicinas y vacunas.

Los principales objetivos de las operaciones corporativas en el sector han sido: conseguir o mantener el liderazgo, aumentando la presencia en cada uno de los subsectores de la salud; aprovechar las capacidades en I+D de las compañías adquiridas; y reducir costes a través de la compra de empresas HCIT. También han sido comunes las operaciones de M&A realizadas para adquirir capacidades de I+D en tecnologías emergentes, como la terapia génica, y los biosimilares, al igual que la adquisición de compañías de HCIT especializadas en software, para mejorar la eficiencia.

Sin embargo, uno de los principales problemas al que se enfrentan las farmacéuticas es la poca elasticidad en los precios de los medicamentos, mayormente por la irrupción de nuevos players de otros sectores no sanitarios como Amazon, Berkshire Hathaway o JP Morgan Chase, por lo que el control y reducción de costes resulta un tema crucial. Para ello, las empresas farmacéuticas se encuentran trabajando en los siguientes aspectos:

  • El uso del Big Data y análisis avanzados con el fin de desarrollar los fármacos de forma más eficiente.
  • Un cambio de foco desde los medicamentos de amplio uso hacia los tratamientos especializados, donde las empresas del sector tienen más control sobre los precios.
  • La subcontratación de servicios a las CRO para poder desarrollar, fabricar y comercializar medicamentos de forma más eficiente.
  • La contratación de servicios a las empresas de HCIT (Healthcare IT) para reunir y analizar los datos de desarrollo de medicamentos de manera más eficiente mediante el uso de herramientas digitales, como software de modelado y simulación.

Con respecto a los inversores de Capital Riesgo (Private Equity-PE), han continuado activos en el ámbito sanitario, pues sus circunstancias hacen que siga siendo un sector atractivo y en crecimiento. En concreto, los inversores están especialmente activos en los segmentos de productos farmacéuticos, atención a la tercera edad, los servicios subcontratados CRO y el sector hospitalario.

«Las transacciones de M&A de CROs alcanzaron un valor de $13.000 millones y se estima que este sector continuará creciendo y alcanzará $20.000 millones en los próximos 5 años.

Los retos que afronta la industria farmacéutica, mencionados anteriormente, explican el gran número de adquisiciones en el sector. Las transacciones de M&A de CROs alcanzaron un valor de $13.000 millones y se estima que este sector continuará creciendo y alcanzará $20.000 millones en los próximos 5 años.

Perspectivas de futuro

Pese a los retos a los que se enfrentan las empresas de pharma, especialmente la presión sobre los precios de los medicamentos, los inversores se muestran interesados en este sector por sus márgenes de rentabilidad y por la coyuntura sectorial favorable (las tendencias demográficas que sustentan la demanda de servicios médicos, como el envejecimiento y la creciente prevalencia de enfermedades crónicas). También influye el carácter anticíclico del sector sanitario, en un entorno macro en el que las tasas de crecimiento se empiezan a ralentizar.

Segmentos como la farmacia de marca, los genéricos, los servicios externalizados CRO y las TIC Biofarmacéuticas seguirán despertando interés. En particular, las Organizaciones de Investigación por Contrato proporcionan acceso a nuevos mercados, aumentan la magnitud de los ensayos clínicos a demanda, permiten el acceso a las tecnologías más innovadoras y los centros de investigación de referencia, agregan experiencia terapéutica, responden al rápido desarrollo científico y reducen costes.

Finalmente, con respecto a las valoraciones, es probable que se mantengan altas debido a la alta demanda de activos sanitarios de calidad, tanto por parte de PE como de compradores corporativos, siendo posible la realización de compras conjuntas entre fondos y compradores corporativos.

Descargue este INFORME 2019 SOBRE EL SECTOR SALUD de forma gratuita para conocer en profundidad la actividad de M&A en en los sectores Pharma y CRO.  El descargable proporciona información más detallada sobre las características de la industria y la actividad regional de M&A. Además, el documento ofrece una repaso por las transacciones más importantes llevadas a cabo por las empresas líder del sector, tanto a nivel global como en España. 

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