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Mergers & Acquisitions, Compraventa de empresas

El sector tecnológico español acelerará su actividad en M&A en 2015

ONEtoONE ha elaborado la segunda edición del Informe sobre la actividad corporativa en el sector TI español titulado “El crecimiento corporativo como alternativa para el sector tecnológico”, donde se muestra una radiografía sectorial así como un análisis de las tendencias y conclusiones en futuros procesos de M&A.

El estudio desarrollado por Bernar de la Hera, ICT Specialist de ONEtoONE y Francisco Duato, Partner de ONEtoONE, revela el buen momento corporativo por el que pasa el sector. Durante el pasado 2014 se llevaron a cabo un 94,2% más de operaciones corporativas, dato que se traduce en un volumen de inversión superior a los 1.000 millones de euros, un 86,8% más que en 2013.

El sector TI, e Internet particularmente, se confirma como un sector en pleno crecimiento respecto a la creación de nuevas empresas, originado por el fuerte desarrollo de aplicaciones centradas en movilidad e internet y un fuerte impulso promovido desde las administraciones en el desarrollo del emprendimiento, por el interés de fondos especializados en capital semilla y por el acompañamiento de family offices interesados por la tecnología.

Un año más el análisis elaborado en el Informe marca como principales retos del sector la falta de tamaño, falta de propiedad intelectual, así como su alta dependencia del mercado local y problemas para adaptarse a los nuevos modelos Cloud.

Dentro del estudio se incluye además un análisis de las principales operaciones en corporate finance registradas durante el 2014 en el sector TI. No obstante cabe destacar que los inversores financieros han sido los grandes protagonistas de la actividad corporativa en el sector, representando un 80,2% de la actividad total y un crecimiento por número de operaciones del 113,2% con respecto al año anterior. Por su parte, los industriales (compañías que compran otras compañías) han aumentado su actividad un 28,6%.

Si desea acceder al Informe completo, solo debe clicar en la imagen de abajo.

ONEtoONE_compraventaempresas_descarga_estudio_2015

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Nuestras empresas salen de compras

Últimamente se habla mucho de que “se vende España” pues muchos inversores internacionales han puesto los ojos en nuestro país y están realizando adquisiciones. La realidad es que esto es una bendición, pues cuando un país está tan endeudado como el nuestro se ve obligado a vender activos para reducir su apalancamiento, y esa venta de activos permite atraer capitales y sanear nuestra economía.

No obstante, hay otra faceta que estamos apreciando de manera incremental los asesores en Fusiones y Adquisiciones y es que la empresa española se está lanzando de una manera cada vez más proactiva a realizar compras en el exterior.

Tras el susto de los últimos años en los que España estuvo a punto de ser intervenida, las empresas españolas han decidido reforzarse internacionalmente.

Las compañías nacionales han estado realizando un considerable esfuerzo para disminuir la deuda en sus balances, ampliar capital, reducir gastos y estructura y vender divisiones no estratégicas. Han aprendido la lección y se encuentran ahora mucho más saneadas.

Cepsa, Grifols, Repsol, Telefónica, Sabadell, Enagas…son la punta de lanza de una dinámica que comienza a generalizarse. Pero no sólo las mega corporaciones españolas se refuerzan en el exterior, empresas como Tradebe, Ebios, San Miguel o Carbures son ejemplo de la expansión exterior que está teniendo nuestro tejido empresarial.

Casi la mitad de las operaciones de compra venta de empresas han sido en este último año transfronterizas, y muchas de ellas han sido motivadas por empresas españolas que han aprendido que deben diversificar riesgos comprado empresas en el exterior.

Los países objetivo en los que nuestras empresas están tomando posiciones son principalmente europeos, con operaciones mucho menos arriesgadas que la salida a otros continentes.

España está saliendo de esta crisis mucho más internacional, no sólo porque ha conseguido que sus exportaciones pasen de ser un 24% del PIB antes de la crisis a pesar ahora un 35% de nuestro PIB, sino también porque la apuesta de nuestras empresas por competir en un mercado cada vez más global es cada vez más audaz, realizando adquisiciones para competir cara a cara en los mercado exteriores.

Artículo escrito por Enrique Quemada, Presidente de ONEtoONE Corporate Finance, publicado en Expansión.com

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Vuelven los datos positivos a Portugal

El mercado de fusiones y adquisiciones portugués vuelve al buen camino tras dos meses de baja actividad, según el último estudio publicado por Transactional Track Record.  Durante el mes de mayo se han producido un total de 12 operaciones, un incremento de más del 71,4% respecto a abril y marzo. Si nos fijamos en el volumen de inversión, durante mayo se alcanzaron los EUR 364M, cifra que supone un aumento interanual de cerca del 75%.

TTR destaca como una de las operaciones estrellas del pasado mes las propuestas presentadas entorno a la privatización de EGF, empresa filial del Grupo Águas de Portugal y especializada en el área de residuos sólidos urbanos, que tendrá un importe de unos EUR 200m. Como se revela en el estudio, entre las ofertas confirmadas se encuentra la del consorcio Portugal Ambiental (constituido por las compañías brasileñas Solvi y Odebrecht), la del grupo luso Egeo junto con el fondo francés de private equity especializado en inversiones de infraestructuras Antin Infrastructure Partners y la del grupo portugués de ingeniería y construcción DST

Las buenas noticias llegan también a la actividad en el mercado del private equity que registró movimientos significativos con un total de 3 operaciones y un volumen de inversión de EUR 221M. El venture capital, por su parte, continúa con los buenos datos desde el inicio del 2014, produciéndose un total de 4 transacciones, siendo el sector tecnológico el principal protagonista.

Dentro del apartado vinculado al mercado cross border, el estudio señala a las empresas de Bélgica, Brasil y Francia como las más activas en adquisiciones de compañías lusas. Por su parte, las empresas portuguesas han salido también de “compras” al extranjero, destacando las operaciones realizadas en Mozambique y España.

 

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Busca los inversores fuera de España

Las Empresas españolas necesitan capitales párrafo CRECER y Exportar. El Problema es Que en España escasea. Exceptuando el los FONDOS incubadoras locales (la Mayoría Patrocinados Por los gobiernos o El Nacional), apenas Tienen Dinero fresco los Capital Riesgo Nacionales. Los 25.000 Millones de euros de los Que se hablaban en 2007 de han Sido ya invertidos o sí de han esfumado a la hora de realizar la llamada capital de el.

La Mayoría de las Grandes Empresas españolas estan suficientemente Cargadas de Deuda párrafo no plantearse Nuevas Adquisiciones y, si lo Hacen, Buscan comprar Demasiado barato.

Por Tanto, Inversores Buscas si, sal un Extranjero Porque ningunas es lo Mismo negociar estafa Alguien Que Tiene los Bolsillos llenos Que ONU de la estafa compradora Que gana Poco Dinero y Tiene mucha Deuda. Por Interesado Muy Que Esté, no podra Pagar Dinero Mucho Porque ningunas lo Tiene ni sí lo van a Prestar.

Asesoramos Hace Poco en La Venta De Una Empresa española Que facturaba diez Millones de euros, tenia dos Millones en Beneficios Operativos (EBITDA) y Seis Millones de Deudas Financieras. Encontramos ONU compradora español Que facturaba el doble, ganaba Un Poco Más y tenia Bastante Deuda. Estába Interesado en comprarla y ofrecio Pagar Seis Veces Los Beneficios Operativos, Lo Que restándole la Deuda dejaba la Empresa En Un Precio de Seis Millones de euros. Como no tenia caja párr Pagar al contado, ofrecio Pagar En El Momento de la compra de DOS MILLONES Y Los Otros Cuatro baño del los Siguientes Jahr.

A Través de Nuestra Oficina en Dusseldorf encontramos Otro compradora, Alemán, Que Also facturaba el doble Pero si tenia Capacidad de Financiación; frontera de ser e Una Operación cruz y no Presencia Ellos Tener en España, ofrecio Pagar Más Poco ONU, Siete Veces Beneficios Operativos (Que al restar la Deuda dejaba el Precio en Ocho Millones de euros) y Planteo Also aplazado Pago de la ONU, el seis Pagando al contado y los dos Restantes Año Cada Uno.

Atrajimos una compradora Tercer ONU, Canadiense, Que facturaba Más de mil Millones de euros y ganaba Más de CIEN, no tenia Deuda. Veia los muchas sinergias nuestro de la estafa Cliente y no tenia Presencia en Europa, al Tener los Bolsillos llenos y Mucho Interés DE, ofrecio Pagar Diez Veces Los Beneficios Operativos, Lo Que restando La Deuda dejaba de el Precio de compra con baño Catorce Millones.

Si lo hubieramos vendido a la española, no sabemos si habria encontrado Argumentos párrafo no Pagar Los Siguientes Cuatro Millones de euros S Í Posible de Que ES ESE Caso sí hubiera quedado la Empresa POR DOS solistas tan Millones. El Canadiense Pago catorce, Siete Veces Más.

Te cuento this anécdota párrafo Ilustrarte Sobre la importancia de Buscar Dinero en aquellos caladeros Donde abunda. La Mejora de la Confianza empresarial, las Altas Valoraciones en Bolsa y la Abundante Liquidez en el los MERCADOS es Lo Que provocan estan animando a los muchas Empresas Internacionales Tomar una POSICIONES en España. Por Los Ello el 50% De Las Operaciones De M & A en toda España en el Año Pasado Año fuerón realizadas Por Extranjeros, especialmente Aquellas en las Que se Pago Dinero.

La Mundial Economía Mejora, los Riesgos disminuyen y los Beneficios aumentan. Un clima perfecto Para La Generación de M & A. Muchas Empresas Internacionales Tienen Excesos de Liquidez y Buscan desto párr Ellas. La facilidad de Que EXISTE Para La De Emisión de Bonos de Renta Fija Privada ES OTRA Fuente De Liquidez de Que FACILITA Las Adquisiciones. ES Momento ONU ideales descargarlo pulsando en el párrafo Inversores Y reforzarlos saldos, los antes de Que explotarlo la burbuja de Deuda o Venga Otro susto.

Escrito por Enrique Quemada, Presidente de ONEtoONE Corporate Finance
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Buenas noticias para el M&A en España

La ola de operaciones corporativas que se está dando en todo el mundo parece que también está pasando por España. Según el informe publicado por Transactional Track Record, durante el mes de abril ha continuado la tendencia positiva con un total de 87 fusiones y adquisiciones, entre anunciadas y cerradas. Esta cifra supone un incremento interanual del 16%.  Fijándonos en el volumen de inversión descubrimos que se han alcanzado los EUR 2.580M, ya que se han contabilizado varias operaciones en el mercado medio y alto. Como ejemplo la compra de de Generandes Perú por parte de la filial chilena de Endesa, Enersis Chile, por un importe total de EUR 298,19m.

Dentro del mercado del private equity, TTR señala que se han registrado movimientos significativos con un total de 20 operaciones. Se trata de la cifra más alta del año y un  66% superior respecto a marzo, con un capital movilizado de EUR 1.368M. El estudio destaca la venta de de Lata Lux Holding Parent, sociedad controladora de Mivisa, por parte de Dinamia y Blackstone a la empresa estadounidense Crown Holding por un importe total de EUR 1.200m, siendo la transacción de mayor valor registrada en el mes de abril.

El mercado del “hermano pequeño” del private equity, venture capital, continúa con la línea marcada en el mes anterior, con un total de 13 operaciones, frente a las 12 de marzo. Se mantienen también los principales protagonistas de las operaciones: sector tecnológico e internet.

Operaciones cross border

Las empresas españolas siguen levantando pasiones fuera de nuestras fronteras. TTR señala las seis operaciones realizadas por empresas de Estados Unidos solo durante el mes de abril. Por su parte, las empresas nacionales también han salido de compras con Colombia y Estados Unidos como principal destino.

 

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Desinvertir ¿sinónimo de core business?

El core business siempre ha sido señalado por los gurús económicos y empresariales como la “piedra rosetta” que debe marcar la estrategia global de la compañía.  Las grandes multinacionales cada vez son más conscientes de ello, tomando una estrategia de desinversión para volver a su core, centrándose en aquello que son realmente buenos y les genera el mayor valor. Si analizamos las últimas operaciones corporativas anunciadas, muchas de ellas responden a este patrón de actuación.

Un ejemplo claro es la venta de la división española de obra completa que acaba de realizar el grupo alemán PERI, SAU a la empresa CIMBRAS Y GEOTECNIA, S.L. conocida en el mercado como MECANOTUBO.

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Tombstone

Grupo Peri, asesorado por ONEtoONE Corporate Finance, ha realizado esta operación como consecuencia del plan estratégico 2018, que ha determinado que el núcleo de negocio ha sido siempre la ingeniería, el alquiler y la venta de encofrado y andamio. La actividad ApS  constituye una potencial competencia con el cliente constructor que utiliza los medios auxiliares de PERI y ejecuta bajo su responsabilidad la estructura de hormigón.  Por lo tanto, la dirección de PERI ha decidido finalizar este tipo de prestación de servicios y centrarse en su núcleo de negocio.

En el marco de esta transacción, la compañía MECANOTUBO, CIMBRAS Y GEOTECNIA, S.L., se ha hecho cargo de la cartera de ofertas en curso y de determinadas obras en marcha. Además, el equipo gestor de la división ApS ha pasado a formar parte de la plantilla de MECANOTUBO donde continuarán contando con PERI como proveedor de confianza de encofrado y andamio. La Actual MECANOTUBO es el resultado de la compra de la unidad productiva de la anterior MECANOTUBO por el fondo Belmert Capital el año 2012.

Esta integración de la actividad de ApS en MECANOTUBO, es complementaria al negocio actual de la compañía, permitiéndole cubrir un amplio espectro de soluciones en ejecución de infraestructuras, tanto en España como en otros países donde ya está presente.

Si estás interesado en realizar algún tipo de operación corporativa, contacta con nosotros. Contamos con la experiencia de haber participado en más de 900 operaciones de compraventa de empresas y búsqueda de inversores.

 

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Hedge funds vs private equity

El mundo financiero está plagado de anglicismos en los que es fácil perderse. Si paramos en el mundo de los inversores, aún más. Hasta ahora os hemos hablado de entidades como business angel, search funds o private equity. Dentro de este artículo os presentamos a los hedge funds.

Se trata de un tipo de fondo de inversión cuyo rasgo distintivo es su alto grado de libertad dentro de la gestión de su patrimonio. Debido a ello pueden desarrollar estrategias de inversión de riesgo elevado con el objetivo de maximizar todo lo posible la rentabilidad.

Pero ¿cuál es el papel de los hedge funds dentro de la compraventa de empresas? Con el objetivo de dar la respuesta más sencilla, enfrentamos las características de este tipo de inversor con las del private equity.

Dentro del mundo financiero encontramos alrededor de 9.000 hedge funds en todo el mundo, con 1,2 billones de dólares bajo gestión. Se trata de más del doble de capital del que disponen los fondos de private equity, que tienen 500.000 millones bajo gestión en todo el mundo.

Una diferencia relevante en lo que respecta a compraventa de empresas entre los hedge funds y los capital riesgo es el tiempo en que están invertidos en la compañía. Los inversores en hedge funds pueden incluir y sacar dinero de los fondos con mayor frecuencia que los de capital riesgo. La necesidad de mantener liquidez para permitir que sus inversores saquen dinero hace que los gestores en hedge funds se enfoquen en inversiones que puedan convertir con rapidez en liquidez.

Si nos fijamos en los tiempos marcados para la salida de la inversión, los hedge funds sacan sus inversiones entre los 6 y 18 meses, mientras que los capital riesgo lo hacen habitualmente entre los cuatro y siete años después de la inversión, como ya te he explicado.

Otra de las grandes diferencias es la implicación en la compañía. Mientras los hedge funds intentan controlar los riesgos con sistemas de gestión alternativa, los capital riesgo se involucran más en la gestión o controlan los riesgo analizando la gestión de la compañía en la que han invertido.

Ahora tú decides ¿qué inversor es mejor para tu proyecto?

Si estás interesado en la compra de una empresa o estás buscando inversores, contacta con nosotros. Contamos con la experiencia de haber participado en más de 800 operaciones de compraventa de empresas y búsqueda de inversores.

Mergers & Acquisitions, Compraventa de empresas

¿Cómo valorar un proyecto de inversión?

Salvo en el caso de empresas muy consolidadas y sectores en los que los precios y los costes sean muy predecibles o sujetos a coberturas, la actividad de las empresas y, por tanto, el análisis de sus nuevos proyectos de inversión se realizarán al menos con un riesgo e incertidumbre medio/alto, lo que requerirá incorporar escenarios de proyección variables y flujos de caja esperados. Según Séneca: “La suerte es lo que ocurre cuando la preparación se encuentra con la oportunidad”

Los distintos métodos de valoración de proyectos de inversión se basan en la corriente de flujos de caja que dichos proyectos generarán en el futuro. De tal modo que bajo un criterio lógico de maximización de la inversión, ésta se llevará a cabo cuando el valor, al momento presente, de la corriente de flujos esperados supere al monto de la inversión a realizar. En caso contrario, la inversión debería descartarse, salvo que existan “otros intereses” sinérgicos que escapen de la lógica de la valoración financiera.

(…)

El análisis de proyectos de inversión requiere de intuición del analista y de conocimientos suficientes para, en función de la información facilitada por la dirección de la empresa, ser capaz de transformar los flujos de caja en condiciones de certeza a flujos de caja esperados. La probabilidad asociada y el sistema de Monte Carlo son herramientas idóneas, en función de los posibles escenarios, para llevar a cabo dicha transformación de FCL “ciertos” a “esperados”. Además de lo anterior, en la realidad de las empresas, la dirección tiene criterio para prever una intervención a lo largo de la vida de un proyecto de inversión. Este derecho u “opción real” crea valor, existiendo una relación directa entre riesgo e incertidumbre y la flexibilidad operativa respecto del valor de la opción.

 

Descárgate el artículo completo elaborado por Francisco Javier Carmona, Socio de ONEtoONE, para la revista Estrategia Financiera.

Mergers & Acquisitions, Compraventa de empresas, Enrique Quemada

Cómo conseguir el mayor precio para mi empresa

Muchas empresas españolas carecen del tamaño necesario para exportar y competir en el entorno internacional, otras sin embargo tienen demasiada deuda en sus balances y muchas de ellas necesitan una ampliación de capital para garantizar su supervivencia. Son miles las  empresas que necesitan ampliar su capital y su tamaño. La entrada de inversión extranjera o a la consolidación de grupos empresariales está acelerando en nuestro país el número de fusiones y adquisiciones. Son procesos complejos y arriesgados por lo que debemos saber en qué campo nos movemos, qué pasos seguir y quién nos debe asesorar.

Enrique Quemada, CEO de ONEtoONE Corporate Finance publica en versión mejorada y actualizada un libro que ha sido un éxito internacional, con más de 10.000 ejemplares vendidos en todo el mundo: Cómo conseguir el mayor precio para mi empresa. A través de este libro establece un diálogo muy natural con el lector para explicarle, de forma muy amena, todo lo que hay que saber antes de decidir vender un negocio y ayuda al empresario a encontrar el camino del éxito en el complejo laberinto de las operaciones corporativas.

El autor comparte, a través de ejemplos, la experiencia acumulada por los asesores especializados en este tipo de operaciones  y explica las pautas para conseguir el mejor precio en la venta de una empresa.

La obra, llena de ejemplos reales, consta de dos partes. En la primera expone los pasos previos, cómo preparar la empresa para maximizar el precio en su venta,  los documentos que se necesitan, qué tipo de asesores pueden intervenir, qué tipo de inversores pueden entrar en juego y cuál es el valor y el precio de la empresa. En la segunda se aborda la búsqueda de la mejor contrapartida y cuáles son las mejores estrategias para tener éxito en la negociación.

Se trata de una obra sin precedentes que ha llenado un gran vacío existente en la literatura empresarial mundial. Es un libro imprescindible para que cualquier empresario que se plantee vender su empresa tome una decisión fundamentada.

“El acto de venta de una empresa es extraordinariamente importante para los propietarios, pues en él se pone en juego la materialización  del valor generado durante los años de existencia de la empresa” Enrique Quemada.

Puedes consultar el vídeo-presentación del libro del propio autor, así como adquirir el libro en formato papel o e-book.

Mergers & Acquisitions, Compraventa de empresas, Enrique Quemada

¿Puedo comprar una empresa?

Si atendemos a la actual coyuntura económica la respuesta sería sencilla, no. Pero la respuesta correcta no es siempre la evidente. Enrique Quemada Clariana, CEO de ONEtoONE Corporate Finance, da un ejemplo de ello con su libro “¿Puedo comprar una empresa?” (Ediciones Pirámide), donde aporta todas las claves para el comienzo de un nuevo proyecto empresarial a través de la compra de una empresa.

“España precisa de una generación de empresarios -con ambición y formados- que hagan crecer a través de adquisiciones un tejido empresarial que necesita de escala y habilidades de gestión para ganar competitividad internacional”, escribe Quemada.
En su segundo libro, Enrique Quemada, logra acercar al lector el proceso de compra de una empresa gracias a una narración amena, cercana y repleta de ejemplos prácticos, donde la falta de capital no es excusa. “Hay cientos de maneras para conseguir comprar una empresa aunque no tengas ahorros suficientes. Yo te voy a contar algunas, para que descubras este mundo lleno de oportunidades”.
“¿Puedo comprar una empresa?” de Enrique Quemada se situó en la lista de los diez libros de no ficción más vendidos en su primera semana, agotando la primera edición. Además fue seleccionado como uno de los 10 mejores libros de habilidades directivas del 2012 por los Premios Know Square.

Se trata de un libro imprescindible para todos aquellos que quieran dar respuesta a su espíritu emprendedor. “Si tienes esa inquietud, te animo a que te lances a esta apasionante aventura. No sólo crearás mucha riqueza para ti y los tuyos, también crecerás personal y profesionalmente de una manera que no habías imaginado y podrás alcanzar un grado de satisfacción con el que nunca soñaste. Espero que este libro te ayude a hacerlo y puedas disfrutar como mereces de una nueva y apasionante vida profesional”, anima Enrique Quemada.

Puede adquirir el libro en la página web dedicada a “¿Puedo comprar una empresa?”.