El proceso de due diligence es un procedimiento básico a realizar cuando una compañía evalúa la conveniencia de llevar a cabo una fusión o adquisición, o cuando un empresario se plantea vender su empresa (en este caso se llamaría vendor due diligence). Este proceso engloba diferentes áreas de análisis: las áreas financiera, fiscal, legal y laboral son necesarias en la evaluación de toda transacción que deben ser analizadas por asesores independientes por encargo de una de las partes involucradas. Otras áreas como por ejemplo el área medioambiental será necesaria en función del sector en el que opere la empresa investigada.

¿Por qué es importante la due diligence en una operación de compraventa?

En el contexto de una compraventa, la due diligence tiene como objetivo principal asegurarse de que la adquisición (en el caso del inversor) o de que la financiación de dicha adquisición (en el caso de la entidad financiadora) no implicará riesgos innecesarios para las personas interesadas en esta (inversores o financiadores). El propósito de una due diligence es conocer en profundidad el negocio que se pretende adquirir, desde su generación de caja y beneficios hasta los riesgos que conlleva.

La due diligence financiera se basa en procedimientos de revisión analítica aplicados sobre información escrita o verbal proporcionada por la Dirección de la compañía objeto de revisión al equipo de due diligence y/u obtenida a través de fuentes de información pública para verificar los hechos y la información proporcionada por el vendedor, y asegurar a quien encarga el informe que la operación a realizar no conlleva riesgos que no esté dispuesto a asumir. Se solicita una gran cantidad de información y documentación que debe ser analizada por los diferentes equipos que llevan a cabo el análisis de cada área.

Desde la perspectiva del vendedor, la due diligence requiere una gran preparación y supone una oportunidad para asegurar que la documentación entregada al comprador refleja fielmente su negocio, corregir posibles irregularidades y gestionar adecuadamente cualquier desviación en los acuerdos a negociar entre las partes.

A continuación, te contamos cuáles son los puntos clave y te presentamos las estrategias con las que abordar este proceso.

Los procesos de due diligence de duración media parecen lograr el equilibrio que garantiza el buen funcionamiento de la operación, los compradores obtienen los datos y la información que necesitan y, al mismo tiempo, evitan complejidades y retrasos innecesarios.

La evolución de las VDR y de la tecnología también contribuye a evitar retrasos innecesarios, ya que proporciona a los responsables de las operaciones nuevas herramientas para llevar a cabo ejercicios de due diligence más sólidos. Esto ayuda a gestionar el proceso de due diligence de forma más eficiente.

8. ¿Por qué optimizar el proceso de due diligence?

La razón más importante para optimar el proceso de due diligence, sobre todo en el caso de los compradores, es que las operaciones con un proceso de due diligence optimizado generan rendimientos superiores para los accionistas.

Sobre la base de un período que comienza 3 meses antes del anuncio de la operación y finaliza 12 meses después de su conclusión. Las operaciones con procesos de due diligence de duración media generaron una rentabilidad media del 4% para los inversores. Por el contrario, las operaciones con procesos de due diligence largos generaron una rentabilidad media negativa del 3% y las operaciones con procesos de due diligence cortos produjeron una rentabilidad media del 2%.

Las operaciones con periodos de due diligence de duración media también obtuvieron mejores resultados en periodos de 24 y 36 meses, con mayores rendimientos para los accionistas en ambos casos.

Conclusión

En conclusión, invertir más tiempo en una due diligence de duración media, aproximadamente de unos 100 días, puede ayudar a conseguir una mayor confianza del comprador y, por tanto, un cierre más rápido.

Aunque es un proceso complicado para muchos vendedores, la due diligence y la inversión en un especialista en M&A para optimizar el proceso, ofrece muchas ventajas. Como ya se ha mencionado, la organización de toda la información necesaria, la gestión de las relaciones con el comprador y el equipo asesor, el control del proceso y la búsqueda de la duración media adecuada contribuyen a que el proceso sea fluido y tenga éxito.

Seguir estos pasos reforzará la imagen de la empresa, aumentando su valor, lo que en última instancia se refleja en el precio que recibirás en su venta. La due diligence es un paso clave en el proceso de venta y sienta las bases fundamentales para las siguientes fases, facilitando la negociación y asegurando el éxito de la venta, destacando la importancia de llevarla a cabo con preparación y paciencia.

Fuentes: Datos del informe The dynamics of Due Diligence, 2024. SS&C Intralinks con Mergermarket

El artículo fue escrito en colaboración con Ana María Martos

Ana María Martos, Socia de ONEtoONE en Barcelona, está especializada en el proceso de due diligence. Ha publicado «La Due Diligence Financiera». En su libro, comparte su experiencia sobre la importancia del proceso de due diligence en el entorno financiero.

Ana María es licenciada en Administración y Dirección de Empresas por la Universitat Autònoma de Barcelona, España, en el Programa Mujer y Liderazgo por el IESE Business School, Madrid y en Comercio Internacional por la Universitat de Barcelona, España. Es experta en los sectores farmacéutico, industrial y de los medios de comunicación.

El proceso de venta de una empresa es muy complejo. Por eso es fundamental contar con la ayuda de asesores expertos en compraventa de empresas. Ellos se encargarán de todos los trámites y te proporcionarán apoyo durante todo el proceso. No dudes en ponerte en contacto con nosotros.

¿Cuáles son los 5 errores más comunes al vender una empresa?

Si has llegado hasta aquí es porque estás interesado en vender tu empresa y no quieres cometer ningún error.

Lo primero que debemos tener en cuenta es que es un proceso largo en el que vas a poder cometer muchos fallos. Por eso mismo en este artículo te vamos a explicar cuales son los más comunes.

No obstante, existen muchos más de los que te vamos a explicar ahora, así que te invitamos a leer nuestro artículo sobre errores que no debes cometer si quieres vender tu empresa con éxito. 

1. Vender demasiado pronto.

Si tienes una empresa que solo lleva en funcionamiento un par de años y deseas venderla tienes que saber que será mucho más difícil. Un comprador estará más interesado en aquellas empresas que tengan más años de antigüedad debido a la confianza que éstas le generan.

2. Dejar pasar la oportunidad de venta.

Uno de los mayores errores es no vender cuando se tiene que vender. Muchos empresarios deciden vender solo cuando la situación de la compañía es insostenible. Algunos ejemplos de esto son: cuando las relaciones con los socios se han deteriorado, cuando la compañía está atravesando una mala situación financiera, etc.

Uno de los consejos que te damos es que lo más importante es vender cuando no estás obligado a hacerlo, es decir, vender cuando la empresa pasa por una situación financiera óptima.  Así el posible comprador recibirá un valor alto de la compañía.

3. Mostrarte como indispensable.

Si eres el fundador de la empresa es normal transmitir que eres el que toma las decisiones relevantes y que todo el peso cae sobre ti. No obstante, poner tanta pasión y mostrar que sin ti la empresa no funcionaría puede provocar que el comprador se eche para atrás si tú no estás al mando.

Para no caer en este error debes formar un buen equipo en el que cada persona dentro de la empresa tenga responsabilidad y las decisiones se tomen de manera conjunta.

Además, en el momento de la venta debes transmitir al comprador que la empresa puede seguir funcionando sin tu liderazgo.

4. No planificar que harás tras la venta.

Es muy importante tener en mente en todo momento qué vas a hacer después de la venta.

Los compradores necesitarán una respuesta sólida y coherente de por qué quieres venderla. Si en este momento te surgen dudas, al comprador le puedes generar una desconfianza y, por lo tanto, no querrá seguir con el proceso.

Es muy importante saber si después te vas a querer dedicar al mismo sector, construir otra empresa o simplemente deseas jubilarte. De este modo, las respuestas al comprador siempre serán las mismas y le generarás mayor confianza.

Esto te ayudará a poder darle un valor real a tu empresa, cómo prepárate para esta transición, etc.

5. Expectativas no realistas.

Lo más importante siempre es tener claro el valor real de tu empresa. Si quieres más información sobre esto, puedes leer el siguiente artículo sobre ¿Cómo valorar mi empresa?

Para poder vender tu empresa, no puedes pedir precios que no estén acordes al valor real de tu empresa. Un mismo comprador siempre va a tener varias posibilidades y finalmente decidirá aquellas que tengan un valor acorde con lo que van a comprar.

No debes confundir el esfuerzo que has puesto en tu empresa y el valor emocional que tienes con el valor actual de ésta. El precio real siempre estará condicionado al entorno de tu sector, al entorno económico y a las diferentes ofertas que recibirás.

Muchas empresas no logran ser vendidas ya que las expectativas de los vendedores no son realistas.

Es muy frecuente que los empresarios piensen que pueden realizar un proceso de compraventa sin asesores profesionales. No obstante, en un escenario de cambios abruptos y constantes, utilizar profesionales especializados puede aumentar la probabilidad de éxito al comprar o vender una empresa.

Por ello, te invitamos a que contactes con nosotros en caso de que busques asesoría profesional si estás pensando en vender tu empresa o ampliar la que ya tienes a través de la compra.

La reciente pandemia que hemos atravesado ha provocado un gran cambio en los modelos de negocio. En concreto ha acelerado la digitalización en todo tipo de empresas y sus procesos.

La tecnología avanza más rápido de lo que pensamos y es fundamental para las empresas identificar hacia qué dirección deben de ir. Por este motivo es crucial que, sin importar cuánto éxito tenga tu compañía en este momento, tengas una visión y las estrategias correctas para desarrollar todo el potencial de tu empresa y llevarla al siguiente nivel en este nuevo panorama.

La transformación digital y las tendencias tecnológicas pueden multiplicar los beneficios de tu empresa y hacer que aumente su valor para posibles inversores.

Principales beneficios de la transformación digital de tu empresa para su venta

1. Permite una mejor optimización de tus procesos

El recurso más preciado para cualquier empresa es el tiempo. Malgastarlo ocasiona retrasos en entregas, pérdida de clientes e interrupción de la planificación. La digitalización puede optimizar estos procesos. Utilizando las herramientas adecuadas para tu compañía, evitarás estos imprevistos.

Hacer un buen estudio del tipo de tecnología que necesitas para optimizar tus procesos siempre es recomendable.

Tu equipo de trabajo incrementará su productividad y, por lo tanto, aumentarán los beneficios de la empresa.

2. Automatización de tus procesos

En todas las empresas existen procesos necesarios pero repetitivos.

Actualmente, gracias a los desarrolladores y herramientas tecnológicas, podemos emplear sistemas que realicen estas tareas con solo programarlas.

Un proceso automatizado implica un aumento de productividad, estándares más altos de trabajo que se reflejen en la calidad, fácil detección de fallos, una mayor rapidez en su corrección y reducción de posibles errores humanos.

3. Equipo de trabajo incentivado

Muchas veces la razón por la que un equipo de trabajo no es tan productivo como cabría esperar es, o porque no cuenta con las herramientas necesarias o porque no sabe que existen.

Una vez que se les facilitan estos recursos, no solo será beneficioso para la empresa, sino que abrirá una ventana de oportunidades para el equipo. Los empleados podrán aportar más valor a la compañía.

4. Mayor adaptación a los cambios del mercado

La digitalización aporta mucho a la eficiencia de los procesos productivos de tu empresa, logrando que la respuesta a los clientes sea mucho más rápida.

Muchas veces los empresarios piensan en las dificultades que podrían presentárseles al llevar a cabo innovaciones tecnológicas: resistencia al cambio, la necesidad de capacitación del personal, el tiempo necesario para adecuar los procesos a los nuevos cambios, etc. Lo que no alcanzan a ver es el gran beneficio a largo plazo que reporta la inversión de ese tiempo y esfuerzo.

La adaptación de los medios de producción, distribución y atención al cliente es una necesidad que impone el mercado, pero también una oportunidad de aumentar los beneficios y el valor de la empresa. Tanto para el empresario como para la empresa, los elementos tecnológicos integrados para la optimización de procesos harán que el valor de esta aumente, ya sea que se pretenda llevar a la empresa al siguiente nivel o venderla.

5. Crea nuevas oportunidades de negocio

La renovación de tu empresa a nivel productivo permite que se presenten nuevas oportunidades de negocio. Serás más competitivo en el mercado y dispondrás de un abanico de posibilidades más extenso a la hora de que los inversores se muestren interesados en comprar tu empresa.

6. Ahorro de costes

Conseguir el mayor beneficio con el menor gasto posible es uno de los principales objetivos de toda empresa y el uso de tecnologías ayuda a potenciar este objetivo.

La utilización de datos almacenados en la red y la automatización de procesos de todo tipo son ejemplos de la contribución a la reducción de costes empresariales.

Se obtienen grandes beneficios de la transformación digital de una empresa. Si los objetivos son la venta o la búsqueda de inversión, hay que tener en cuenta que todo inversor, antes de comprar, realiza una Due Dilligence. Se trata de una auditoria necesaria de los aspectos financieros, legales, mercantiles, laborales, medioambientales y de negocio de la compañía que se pretende comprar.

Por ello, una empresa digitalizada, con procesos organizados, con buena productividad y eficiencia, hace que sean más fáciles y fluidas las fases del proceso de compraventa.

La digitalización muchas veces puede ser difícil, sin embargo, los beneficios que proporciona deben tomarse en consideración, ya que harán de la tuya una empresa más sólida y atractiva.

Si te planteas la venta, es un factor fundamental al preparar tu empresa para la venta. La digitalización implicará que el ciclo de vida de tu empresa se alargue y tu marca esté más afianzada.

Si estás considerando la venta de tu empresa y necesitas asesoría profesional, no lo dudes y ponte en contacto con nosotros sin ningún compromiso: 

Estas son las preguntas que, sin duda, más se repiten en nuestras reuniones con clientes: ¿Cuánto cuesta vender mi empresa?, ¿Qué cobra un asesor en la compraventa de mi empresa? La respuesta también es un clásico y se resume, en una palabra: depende. A lo largo de este artículo vamos a desarrollar esta respuesta y lo más importante, vamos a darte un porqué al coste de los servicios en asesoramiento en la venta de una empresa.

Lo primero es entender cuántas personas, profesionales, necesitas para vender una empresa: el asesor financiero, el abogado, un fiscalista y un notario son las figuras imprescindibles. Como ves, son muchas figuras y cada uno tiene una forma de facturar sus servicios. Cuando te decidas por vender tu empresa de forma profesional, tendrás que preguntarles a todos ellos y obtendrás algunas respuestas a tu pregunta: ¿cuánto cuesta vender mi empresa?

Si quieres leer más sobre las diferentes figuras en el proceso de compraventa de una empresa, lee el artículo ¿Cuál es el papel de cada asesor en la compraventa de una empresa? O este otro ¿Por qué contar con un asesor en la venta de una empresa?

Vamos a centrarnos en el asesor financiero, que es el que nosotros representamos, el primer eslabón de la cadena y el que te acompañará en todo el proceso de la compraventa de tu empresa.

Generalmente, cuando contactes con asesores financieros para abordar la venta de tu compañía, te vas a encontrar con dos tipos de honorarios: los honorarios fijos y los honorarios de éxito.

Honorarios fijos

Los honorarios fijos o retainers en inglés, son aquellos que se cobran de forma invariable, sin importar el resultado final del proceso. Los puedes encontrar asociados a la entrega de documentación, o al alcance de ciertos hitos durante el proceso de compraventa.

Lo cierto es que habitualmente representan una parte muy pequeña frente al total de los honorarios en caso de cierre. Eso sí, no dejan de ser un importe que el empresario debe “adelantar”.

La polémica en torno a los honorarios fijos es su pertinencia, es decir, ¿los pago o no los pago? Esta duda surge debido a que algunos asesores trabajen solo a éxito. Hay un dicho en el refranero español que dice: “lo que no cuesta no se valora” y otro más, “lo barato sale caro”.

Cuando un empresario no paga nada y arranca el proceso sin desembolsar ni un euro, realmente no ha interiorizado que ha iniciado la venta de su empresa y tendrá siempre la tentación de echarse para atrás en cualquier momento. Además, el empresario que no confía en su asesor piensa que, si no ha acertado en la elección del asesor, al menos no ha gastado dinero. Quizás el empresario ha oído casos de amistades en las que se repite la frase de “me cobraron y no hicieron nada”, o incluso ellos ya lo han experimentado. No podemos afirmar que esto no pueda ocurrir, pero la mayoría de las veces que hemos confirmado esta falta de profesionalidad es cuando la compraventa se ha puesto en manos de personas que no se dedicaban en exclusividad a esta profesión. Hay muy buenos profesionales que dedicarán muchas horas a vender tu empresa: pregunta a tu abogado, a tu asesor fiscal, a tu competidor que ya vendió, o busca en internet referencias. Pero siempre, aunque creas que lo has encontrado en tu primera reunión, procura tener un par de propuestas y comparar. Recuerda que solo vas a vender una vez en la vida.

Lee más sobre la importancia de los asesores en este artículo: Los asesores en la venta de una empresa ¿son necesarios?

Volvamos a la opción de no pagar honorarios fijos, pero ahora, desde el lado del asesor. No tener un coste inicial en el proceso también afectará al asesor y le podría generar un conflicto de intereses a la larga, queriendo cerrar la operación a toda costa sin tener en cuenta si el comprador elegido es la mejor opción para su cliente. Esto sería debido al miedo, por parte del asesor, a no cerrar la operación, no obtener en consecuencia ningún honorario (si se ha fijado todo a éxito), habiendo así regalado tiempo y trabajo.

Negocia duro, defiende tu dinero, asegúrate que van a trabajar defendiendo tus intereses, pero busca siempre un acuerdo justo para ambos.

¿Pero qué es justo? Vuelve a ser una pregunta que no tiene una respuesta fácil, sobre todo cuando, como en nuestro caso, nos sentamos con empresas que van desde 5 millones de facturación hasta los 500 millones de facturación. Cada uno de ellos tiene particularidades y complejidades diferentes. Lo que si podemos decir es que en ONEtoONE cada proyecto, por pequeño que sea, tiene al menos 2 personas trabajando en él y puede alcanzar las 10 personas.  Piensa en el coste de una persona senior en tu empresa, las horas que le va a dedicar al mes al proyecto y ya tendrás una idea muy aproximada de cuál debería ser el rango de precio de los honorarios fijos.

Si quieres saber más sobre cuánto tiempo lleva vender una empresa lee nuestro artículo ¿Cuánto se tarda en vender una empresa?

Honorarios de éxito

Estos honorarios son los que comprenden y aceptan todos los clientes. Su nombre lo dice todo, son aquellos que se obtienen cuando hemos conseguido el éxito del proyecto, ya sea vender tu compañía o comprar aquello que estás buscando.

No obstante, también tienen su complejidad de cálculo. Lo habitual es, en la venta de una empresa, encontrarse con un porcentaje del valor que se ha obtenido por la empresa, ya que, a mayor precio conseguido, mayor será la ganancia para cliente y asesor. ¿Y cuál es el porcentaje que se aplica? De nuevo difícil respuesta, pero al menos existe una regla comúnmente aceptada: el porcentaje será inversamente proporcional al tamaño de la operación, es decir, los porcentajes mayores serán en transacciones pequeñas y los porcentajes menores serán en grandes transacciones.

No te dejes llevar por lo que te diga algún amigo que ha leído en algún periódico sobre una operación enorme, porque eso es otra liga. La compraventa de una empresa familiar no se rige por las cifras de empresas que cotizan en el Nasdaq. El riesgo de vender o, mejor dicho, de no vender, una empresa familiar de tamaño mediano o pequeño es mucho mayor que en las grandes multinacionales. A mayor riesgo, mayor coste. La horquilla es muy amplia y, en el segmento de la empresa familiar, suele ir desde el 1% para operaciones grandes al 6% para operaciones pequeñas, siempre sobre el valor de transacción.

Exige que el porcentaje que te apliquen esté justificado. A fin de evitar sorpresas, coge una calculadora y con el valor estimado de tu empresa, haz los cálculos para evitarte sustos o malentendidos en el futuro y familiarizarte con cuánto cuesta vender.

Lee más sobre el valor de tu empresa en el artículo ¿Cuánto vale mi empresa?

Si has llegado hasta aquí, ya tienes más o menos claro el ‘depende’ que usábamos al principio del artículo para responder a la pregunta de cuánto cuesta vender mi empresa. Ahora queda poner negro sobre blanco en tu caso particular. Contacta con nosotros y cuéntanos tu caso con total confianza, en un proceso confidencial y sin compromiso alguno para ti:

La información de este formulario solo llega a nuestro equipo de asesores en compraventa de empresas y es tratada de forma confidencial. Te contactaremos al teléfono o email que nos has dejado de forma confidencial, por lo que procura que sea el tuyo personal. Si lo prefieres, te enviaremos una carta de confidencialidad y a continuación te preguntaremos sobre la actividad de tu empresa, cifras financieras de los últimos años, el motivo de la venta, cuáles son los accionistas y cuál es tu objetivo de precio entre otras cuestiones. Ten esta información a mano y en formato electrónico porque es muy posible que te la pidamos para hacer un análisis de conveniencia y poder establecer una propuesta. Todo ello puede llevar un par de semanas y no tendrá coste alguno para ti.

Escrito por Simón Restrepo , Socio de ONEtoONE Corporate Finance Colombia

¿Cuándo es el mejor momento para vender mi empresa? Esta es una pregunta clave, así como en la bolsa de valores hay un tiempo ideal para vender una acción, en los mercados privados también hay momentos en los cuales se debería considerar esta decisión, y el precio es solo uno de los varios factores que hay que tomar en consideración.

En el mundo ideal, una vendería su empresa en el momento en el que tenga un mejor precio. Este precio estará en función de los estados financieros que tenga la compañía, mirando valores como, por ejemplo, las ventas, el EBITDA y en función del mercado, con los múltiplos de valoración que varían a través del tiempo, con ciclos donde se pagan altos múltiplos como en este momento, o ciclos donde se pagan bajos múltiplos, como en la crisis del año 2008.

¿Cuáles son los factores que pueden impulsarme a vender mi empresa?

A continuación, te muestro algunos de ellos:  

• Cuando haya perdido el rumbo , y después de varios intentos de retomarlo no haya sido capaz de lograrlo: uno puede ir navegando en el mar y perder el rumbo, se perdió el mapa y la brújula, se dañó el GPS y no sé adónde ir. En el mundo empresarial eso se podría traducir en: la competencia está cada vez más difícil; el negocio necesita inversión , pero no tengo forma de financiar dichas inversiones; ya no soy capaz de administrar el negocio; he buscado ayuda , pero no he encontrado la solución definitiva; los márgenes han bajado y ya no sé qué hacer. Lo que estoy describiendo es una realidad para muchas personas.El mundo cambió y algunos negocios no supieron adaptarse y ahora es difícil incluso mantener el negocio en marcha a largo plazo. 

• Cuando no quiero seguir trabajando y no confío en nadie más para que administre mi legado : algunas personas se pasan toda la vida viendo crecer sus negocios, acumulando patrimonio, pero no han tenido la oportunidad de tener el tiempo disponible para cumplir otros sueños. Entre esos sueños pueden estar, por ejemplo, viajar por el mundo, aprender un nuevo deporte oa tocar un instrumento, compartir más tiempo en familia, hacer un máster en algún tema interesante como Historia. De poco sirve morir siendo el más rico del cementerio, si tienes sueños importantes por cumplir y ya tienes un patrimonio que te permite retirarte, no sigas posponiendo esos sueños.El COVID nos enseñó que la vida es más frágil de lo que parece y por muy buena salud que tengamos, en cualquier momento nos vamos ir. Recuerdo un empresario importante en Latinoamérica que estaba por encima de los 70 años, tenía un yate en el Mar Mediterráneo y quería vender su empresa para disponer de más tiempo libre después de haber trabajado sin parar durante varias décadas, vendió el 51% de su empresa y murió un año después. Tal vez si hubiera vendido su empresa 10 años antes cuando ya era rico, hubiera podido disfrutar mucho más de su familia y de su yate. 

• Cuando el futuro del negocio es incierto: hay negocios que por su naturaleza tienen los días contados, como aquellos bajo el riesgo de ser Amazonizados. Eso quiere decir que puede llegar un monstruo como Amazon y afectarlo fuertemente como ha pasado con la industria del retail en los Estados Unidos, donde cada año se cierran miles de locales incluso se cierran icónicas empresas que fueron muy exitosas y que no han sido capaces de competir con el gigante tecnológico.

Esto también ha pasado con empresas disruptivas como Uber y Airbnb que rápidamente cambian las reglas de juego. Recordemos que las empresas y algunas industrias pasan por el ciclo de vida del producto:

Y para algunos el momento de madurez o declive de la curva puede significar que es hora de tomar decisiones y salir de cierto negocio o de cierta industria.

• Cuando te hagan una oferta difícil de resistir: muchas personas no están vendiendo sus negocios, pero reciben una llamada o un correo electrónico inesperado de un banquero de inversión , que les propone entablar una conversación con un posible comprador interesado en su negocio, en esos casos , aunque no esté vendiendo el negocio es importante escuchar y revisar cuales son los pros y los Conozco un famoso empresario en Colombia que recibió una oferta de 800 millones de dólares por su negocio, en su momento rechazó la oferta porque estaba muy contento con los resultados de su compañía, un par de años después la compañía valía muy poco por motivos externos a su voluntad y hoy en día su negocio no vale nada.
• Cuando tienes muchos hijos y no tienes un buen plan de sucesión: “Abuelo rico, hijo noble, y nieto pobre” , eso lo leí en un artículo de Harvard Business Review, donde describían el problema que existe con las empresas familiares , muy pocas sobreviven varias generaciones.
• Tener muchos accionistas esperando rendimientos, puede impulsar un negocio a aumentar su política de repartición de dividendos, disminuyendo la reinversión y afectando los resultados de la compañía en el largo plazo. Esto sin contar todos los problemas familiares y divisiones que puede generar la administración democrática de una compañía donde algunos accionistas pueden no tener la formación o la experiencia para tomar decisiones que generen valor a la empresa ya los accionistas en el largo plazo.En estos casos, puede ser preferible materializar hoy las utilidades de muchos años y dejar a cada heredero inversiones pasivas que no impliquen mucha administración como, por ejemplo, propiedad raíz.
• Cuando descubres que hay otros negocios mejores : es interesante ver que una de las primeras compañías que compró Warren Buffet fue Berkshire Hathaway, que en un principio era una empresa del sector textil confección, el cual después de intentar administrar exitosamente decidió cerrar dadas las dificultades de competir con Asia, los bajos márgenes, los altos costos laborales y las necesidades importantes de reinversión que generaba la compañía. Él decidió liquidar ese negocio, pero conservó la sociedad de Berkshire Hathaway como vehículo de inversión que después utilizó para invertir en negocios de seguros, distribución de muebles, empresas de alimentos, bancos, etc.

El oráculo de Obama (Warren Buffet) Tiene una frase famosa y es que en algunas ocasiones es mejor cambiar las velas del barco que tratar de tapar los huecos por los cuales se mete el agua, en otras palabras, hay veces que es mejor cambiar de negocio.

 « Si se encuentra en un barco con filtraciones crónicas, es probable que la energía dedicada a cambiar de barco sea más productiva que la energía dedicada a reparar fugas ».

Hay negocios muy difíciles, como aquellos que tienen mucha competencia, bajos márgenes, implican mucha logística, dependen mucho de terceros o son muy arriesgados. Aquellos donde muchos factores tienen que salir bien para tener éxito, implican grandes inversiones de capital, complejos manejos de inventario y de cartera con clientes. Hay otros negocios que son más sencillos, no necesitan grandes inventarios, los plazos de cobro a clientes son bajos, gozan de buenos márgenes de rentabilidad y no necesitan tanta reinversión. En esos casos vale la pena desinvertir o vender ese negocio difícil, y utilizar esos recursos para invertir en otros negocios.Puede que un negocio no sea rentable para su propietario actual, pero puede ser rentable para un tercero que pueda administrar mejor o que lo pueda consolidar con otros negocios para generar sinergias.

Por último, no veo mucho sentido cuando los padres o abuelos de una familia tienen un patrimonio muy importante pero sus hijos, que no fueron tan exitosos económicamente, no tienen ni para pagarle la universidad a los nietos. 

¿No sería mejor hacer un reparto en vida y conservar digamos el 50% del patrimonio en posesión de los padres para permitirles a los hijos hacer algunas inversiones aun siendo jóvenes y además mejorar su calidad de vida? Conozco algunos casos cercanos en los cuales las cabezas de una gran familia tuvieron un momento de liquidez, vendieron un activo o una empresa por una cantidad importante, y repartieron parte de dichos recursos entre sus hijos, los cuales pudieron mejorar su calidad de vida, comprar algunos activos generadores de renta y darles una mejor educación a sus hijos.

Ahora, yo haría un reparto en vida de recursos económicos, pero no un reparto de acciones con derecho a voto. El motivo de esto es que algunos herederos utilizarán dichas acciones para entorpecer el manejo de la compañía, y en muchos casos eso se traduce en recompras no voluntarias de acciones de parte de la misma compañía para solucionar el problema. Las recompras en acciones en sí no son malas pero los altercados familiares asociados a participaciones accionarias si son muy perjudiciales, tanto para las relaciones familiares como para las compañías.

Autor: Escrito por Simón Restrepo Barth , Profesor de Finanzas, miembro de Juntas Directivas, Banquero de Inversión, Partner de ONEtoONE Corporate Finance. Magíster en Finanzas de la Universidad de los Andes y certificado en valoración avanzada con altos honores en NYU | STERN.